O que é a Stablecoin USDe da Ethena Labs?

A Ethena Labs apresentou o USDe, um dólar sintético projetado para oferecer uma solução escalável e cripto-nativa para armazenamento de valor estável e transações. Vamos descobrir mais sobre a stablecoin e como ela funciona.

Compreendendo o USDe: o básico

USDe é uma stablecoin sintética lastreada por garantias na forma de Ethereum (ETH) e Bitcoin (BTC). Ao contrário de stablecoins tradicionais como USDC ou USDT, que são atreladas a moedas fiduciárias e dependem de reservas bancárias, o valor do USDe é mantido por meio de um mecanismo conhecido como hedge delta. Esse método envolve o uso de derivativos para gerenciar o risco associado às flutuações no valor da garantia.

A ideia central por trás do USDe é garantir que seu valor permaneça estável apesar da volatilidade do mercado. 

Ao assumir posições vendidas em derivativos de Ethereum ou Bitcoin, o USDe pode compensar perdas potenciais causadas por flutuações de preço. Essa abordagem ajuda a manter o dólar sintético atrelado ao seu valor, garantindo que ele permaneça estável e confiável para os usuários.

Por exemplo, em plataformas como Binance, BitMex e Deribit, o USDe ajusta dinamicamente sua exposição vendendo derivativos de Ethereum quando o Ethereum é usado como garantia. 

A estabilidade do USDe é ainda mais apoiada pelo "Internet Bond", um conceito único que combina a receita de ativos em stake, como Ethereum, com o financiamento e o spread de base dos mercados perpétuo e futuro. Esta solução cripto-nativa on-chain visa criar um instrumento estável denominado em dólar que não depende da infraestrutura bancária tradicional.

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A Ethena Labs lançou recentemente o ENA, um token de governança, para descentralizar ainda mais o controle sobre o ecossistema USDe. O token ENA permite que os detentores participem do processo de tomada de decisões relacionado ao desenvolvimento e à gestão do USDe.

Expansão da Rede Solana

Desde o seu lançamento em fevereiro, o USDe está disponível na rede Ethereum. Recentemente, o Ethena Labs expandido seu alcance com o lançamento do USDe na rede Solana. Essa iniciativa permite que os usuários interajam com diversos aplicativos DeFi na Solana, como KaminoFinance, Orca, Drift e Jito.

Nessas plataformas, o USDe pode ser usado de diversas maneiras: fornecendo liquidez, servindo como garantia para negociação de margem ou ganhando recompensas na forma de Ethena Sats, que posteriormente podem ser trocados por tokens ENA. Espera-se que essa integração com a Solana aumente a liquidez e as oportunidades de empréstimo no ecossistema Solana DeFi.

Uma decisão importante que está por vir é se Solana (SOL) pode ser usada como garantia para empréstimos em USDe. Uma votação é esperada na próxima semana para determinar essa possibilidade. A Ethena Labs planeja introduzir posições vendidas em SOL gradualmente devido aos dados históricos limitados sobre as taxas de financiamento de SOL em comparação com o Ethereum.

Críticas e Defesas

Embora o USDe tenha recebido elogios pelo seu alto rendimento e abordagem inovadora, também enfrentou crítica. Alguns céticos questionam a sustentabilidade a longo prazo do dólar sintético, dada sua dependência de mecanismos financeiros complexos e dinâmicas de mercado. 

No entanto, o fundador do Ethena Labs, Guy Young, defendeu o USDe, enfatizando que seu rendimento é “publicamente verificável” e derivado de fontes legítimas.