Por que Vitalik quer que o DeFi vá além do USDC e do dólar?

Ethereum Co-fundador Vitalik Buterin Recentemente, criticou as estratégias populares de rendimento do USDC, declarando que elas não se qualificam como genuínas. Finanças Descentralizadas (DeFi). 

Em um artigo do resposta detalhada Em entrevista ao analista de criptomoedas c-node, Buterin argumentou que simplesmente depositar stablecoins centralizadas como o USDC em protocolos de empréstimo como o Aave não atende aos princípios fundamentais do DeFi. Em vez disso, ele defendeu as stablecoins algorítmicas e os sistemas com sobrecolateralização como o caminho para uma verdadeira descentralização das finanças.

O que Vitalik realmente disse sobre o rendimento do USDC?

Os comentários de Buterin foram uma resposta à afirmação da c-node de que a maior parte do DeFi moderno serve a interesses especulativos em vez de promover a infraestrutura descentralizada. O cofundador do Ethereum escreveu: "antes que alguém diga 'meu rendimento em USDC', isso não é DeFi", descartando a prática de obter rendimento em stablecoins centralizadas como uma atividade legítima do DeFi.

Ele apresentou duas estruturas para o que se considera DeFi genuíno. A resposta do "modo fácil" concentra-se em stablecoins algorítmicas lastreadas em ETH, onde os usuários podem transferir o risco de contraparte para os formadores de mercado. A resposta do "modo difícil" permite o lastro em ativos do mundo real (RWA), mas somente se o sistema for suficientemente supercolateralizado e diversificado para sobreviver a qualquer falha de um único ativo.

"Mesmo que 99% da liquidez seja garantida por detentores de CDPs que possuem algodólares negativos e dólares positivos em outros lugares, o fato de você ter a capacidade de transferir o risco de contraparte dos dólares para um formador de mercado ainda é uma característica importante", escreveu Buterin.

Por que a sobrecolateralização é importante?

A sobrecolateralização serve como uma proteção contra falhas de ativos. No modelo de Buterin, uma stablecoin lastreada por múltiplos ativos se qualifica como DeFi genuína se a taxa de sobrecolateralização exceder a participação máxima de qualquer ativo individual que a lastreia. Essa estrutura distribui o risco entre múltiplos tipos de garantia, em vez de concentrá-lo em entidades centralizadas.

Os detentores de posições de dívida colateralizada (CDP) bloqueiam ativos para emitir stablecoins, criando um mecanismo de mercado para gerenciar riscos. Buterin contrastou isso com as estratégias atuais de USDC, em que os usuários depositam uma stablecoin centralizada em um protocolo, mas não obtêm redução no risco de contraparte centralizada. O ativo subjacente permanece controlado pela Circle, tornando o arranjo fundamentalmente centralizado, independentemente da arquitetura do protocolo.

A divisão ideológica no DeFi

A C-node desafiou o setor de criptomoedas a repensar o verdadeiro significado de DeFi, argumentando que a maioria dos usuários de DeFi simplesmente busca alavancagem em suas posições em criptomoedas, mantendo a autocustódia. O analista classificou as estratégias de rendimento em USDC como "cultos de carga" que copiam a forma do DeFi sem sua essência.

Pontos principais do debate:

• Os primeiros participantes do Ethereum estavam ideologicamente comprometidos com a autocustódia.
• Cadeias de rede não-Ethereum têm dificuldades para replicar o sucesso do DeFi do ETH.
• O capital de risco domina os ecossistemas mais recentes, priorizando a custódia institucional em detrimento da descentralização.
• As forças de mercado podem favorecer protocolos baseados em autocustódia em detrimento de sistemas híbridos.

A visão de longo prazo de Buterin vai além das atuais estruturas atreladas ao dólar. Ele defende a transição do dólar como unidade de conta para índices diversificados lastreados por garantias descentralizadas.

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Vitalik vende 6,183 ETH

O debate surgiu dias depois de Buterin vendeu 6,183 ETH avaliado em aproximadamente US$ 13.24 milhões ao longo de quatro dias. Dados on-chain de Lookonchain E o CoinMarketCap mostra que ele encaminhou os fundos através do protocolo CoW em pequenos lotes a um preço médio de US$ 2,140 por ETH.

Não se tratava de uma venda por pânico. Em 30 de janeiro de 2026, Buterin anunciou que havia retirado 16,384 ETH (avaliados em US$ 43-45 milhões) de seus ativos pessoais para financiar projetos nas áreas de finanças, comunicação, governança, blockchains, sistemas operacionais, hardware seguro e biotecnologia. Ele descreveu isso como uma contribuição pessoal para os objetivos de desenvolvimento do Ethereum durante um período de "austeridade moderada" para a Fundação Ethereum.

A primeira transação confirmada ocorreu em 2 de fevereiro, quando uma carteira associada a Buterin vendeu 211.84 ETH por 500,000 USDC. Esses USDC foram diretamente para a Kanro, uma organização de biotecnologia fundada por Buterin em 2023 que apoia pesquisas sobre COVID-19, futuras pandemias, saúde global, segurança da IA ​​e projetos de código aberto. De acordo com a KuCoin, a Kanro recebeu mais de US$ 87 milhões em doações em criptomoedas desde o seu lançamento.

Diferentes rastreadores relataram totais variados, dependendo se incluíam ou não conversões de ETH encapsuladas. O Lookonchain inicialmente relatou a venda de 2,961 ETH, equivalentes a US$ 6.6 milhões, ao longo de três dias. Dados da Arkham Intelligence mostraram a carteira executando múltiplas ordens de venda em lotes de 70.313 WETH através do CowSwap.

Conclusão

A crítica de Buterin desafia os projetos DeFi a priorizarem a descentralização genuína em detrimento de estratégias superficiais de rendimento. Sua estrutura exige que as stablecoins usem garantias baseadas em ETH ou mantenham índices de sobrecolateralização que possam resistir a falhas de ativos individuais. 

O debate destaca uma tensão persistente entre o DeFi como ferramenta especulativa e o DeFi como sistema financeiro fundamental construído sobre a autocustódia e o risco distribuído.

Recursos 

1. Vitalik Buterin em XPostagem de 9 de fevereiro 

2. Vitalik Buterin no X (30 de janeiro de 2026)Anúncio original do saque de 16,384 ETH e plano de financiamento plurianual

3. CoinDeskReportagem sobre o anúncio de Buterin e o período de "austeridade moderada" da Fundação Ethereum.

4. Yahoo Finanças (Retirada)Cobertura do saque de 16,384 ETH e valores agregados de conversão de 13,217 a 13,220 ETH.

5. Yahoo Finanças (Vendas de 700 ETH)Detalhes sobre a venda de 704.84 ETH e a transferência para a Kanro via dados da Lookonchain.

6. Lookonchain em X (2 de fevereiro de 2026)Rastreamento on-chain da transferência Kanro de 2 de fevereiro (211.84 ETH por 500,000 USDC)

7. TradingView / CointelegraphRelatório sobre a venda inicial de 2,961 ETH por US$ 6.6 milhões via protocolo CoW, com preço médio de US$ 2,228.