A expansão da taxa de nível 2 da Uniswap pode desbloquear US$ 61 milhões em receita.

O token UNI teve uma alta de mais de 20%, atingindo uma máxima intradiária de US$ 4.25 esta semana, após a Uniswap publicar duas propostas de governança na blockchain para estender a troca de taxas do protocolo a oito redes de camada 2. Desde então, o token recuou para cerca de US$ 3.75, mas a votação em si tem um peso que vai muito além da variação de preço de curto prazo.

Se ambas as propostas forem aprovadas, a expansão poderá adicionar uma receita anual estimada em US$ 27 milhões, além do que já está sendo gasto com a queima de tokens UNI. A Entropy Advisors estima a taxa de queima anual atual em cerca de US$ 34 milhões, com base nos US$ 5.5 milhões queimados desde o final de 2025, embora o rastreador em tempo real da DeFiLlama mostre um valor mais conservador de US$ 22.21 milhões. De qualquer forma, a taxa combinada ficaria entre US$ 49 milhões e US$ 61 milhões por ano.

Sobre o que exatamente está sendo votado?

Os objetivos da expansão rede ArbitrumBase, OP Mainnet, Celo, Soneium, Worldchain, X Layer e Zora. As taxas dos pools V2 e V3 em cada cadeia são coletadas em contratos TokenJar e, em seguida, transferidas para o Ethereum Rede principal para burns da UNI.

Uma importante melhoria técnica é o v3OpenFeeAdapter. Em vez de exigir que a governança ative a opção em cada pool individualmente, este contrato aplica taxas de protocolo baseadas em níveis automaticamente. Pools de stablecoins recebem uma taxa de 10%, enquanto outras pools ficam na faixa de 15% a 25%, dependendo do seu nível de taxa. Novas pools têm a opção de taxa ativada por padrão.

Como o GovernorBravo limita as propostas a 10 ações on-chain, a expansão teve que ser dividida em duas partes:

• Proposta 94 Abrange os pools V3 restantes da rede principal Ethereum, além de Base, OP Mainnet e Arbitrum. Proposto por ul.eek.eth. A votação começou em 26 de fevereiro e vai até 4 de março. Os primeiros números mostram 43,500 UNI votando a favor e nenhum contra, embora isso esteja longe do quórum de 40 milhões de UNI necessário.
• Proposta 95A plataforma, proposta pelo fundador da Uniswap, Hayden Adams (hayden.eth), gerencia as criptomoedas Celo, Soneium, Worldchain, X Layer e Zora. O lançamento está previsto para 27 de fevereiro.

Ambas as propostas ignoraram a fase tradicional de RFC, de acordo com as regras de governança estabelecidas pela UNIfication. Uma verificação prévia de "Snapshot" foi aprovada com forte apoio, abrindo caminho para votações on-chain.

Por que isso é importante para os titulares de UNI?

Durante anos, a principal crítica à UNI foi simples: Uniswap Processou um volume de negociação enorme, mas nada disso foi convertido em token. Os detentores tinham direitos de governança e pouco mais.

Isso mudou no final de 2025, quando a proposta de UNIficação foi aprovada com 99.9% de apoio, ativando a mudança de taxa na rede principal do Ethereum e introduzindo um mecanismo de queima programática. Desde então, o protocolo queimou mais de US$ 5.5 milhões em UNI.

O momento coincide com a melhora dos fundamentos. A Uniswap voltou a dar lucro no primeiro trimestre de 2026, registrando um lucro bruto de aproximadamente US$ 3.12 milhões após vários trimestres de prejuízo. A DeFiLlama estima atualmente taxas anualizadas em US$ 938.59 milhões e lucros anualizados em US$ 20.19 milhões, com um TVL (Valor Total Negociado) de US$ 3.08 bilhões. O teto proposto de US$ 61 milhões para a captura de taxas do protocolo representaria cerca de 6.5% da atividade total de taxas, deixando a grande maioria com os provedores de liquidez.

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Como o mercado está reagindo?

O pico inicial da UNI superou ambos Bitcoin (com alta de cerca de 4.7%) e Ether (com alta de aproximadamente 8.5%) no mesmo período. O token chegou a atingir US$ 4.25 antes de reverter os ganhos, estabilizando-se na faixa de US$ 3.75. O volume de negociação à vista ultrapassou US$ 460 milhões nas últimas 24 horas, segundo a DeFiLlama, enquanto o interesse em aberto nos contratos futuros subiu 15.2%, para US$ 285.6 milhões. O aumento do volume combinado com o aumento do interesse em aberto geralmente sinaliza novas posições, e não apenas cobertura de posições vendidas.

Alguns analistas estão de olho em US$ 4.80 como a próxima meta, caso o preço caia. DeFi Os volumes continuam a se recuperar, embora o UNI permaneça bem abaixo de seus máximos históricos e ainda esteja em queda no mês.

Quais são os riscos?

O fator mais óbvio é a participação eleitoral. A Proposta 94 precisa de 40 milhões de votos para atingir o quórum, e a participação atual está muito aquém disso. Se a participação for insuficiente, a expansão fica paralisada.

Há também a questão da liquidez. Cobrar uma parte das taxas dos provedores de liquidez pode levar os formadores de mercado sensíveis a custos a optarem por alternativas sem taxas, especialmente em redes de camada 2, onde a concorrência é acirrada. Os primeiros dados da implementação da mudança de taxas na rede principal mostraram que o TVL (Valor Total Negociado) na verdade cresceu em vez de diminuir, mas isso não garante que o padrão se mantenha em outras oito redes.

Alguns membros da comunidade têm defendido pagamentos diretos aos detentores em vez da queima exclusiva de tokens. A queima reduz a oferta e cria valor indireto, mas esse debate provavelmente continuará acirrado. governo fóruns.

Caso ambas as propostas obtenham quórum, a implementação poderá ocorrer logo após o encerramento das votações. Simulações já foram validadas por meio de relatórios da Seatbelt, e propostas futuras poderão padronizar a titularidade dos contratos entre as redes para tornar a próxima rodada de expansões ainda mais tranquila.

Para os detentores de UNI que esperaram anos de atrasos, esta expansão representa uma concretização. O protocolo não está mais apenas falando sobre acumulação de valor. Ele está construindo a infraestrutura para torná-la automática, entre blockchains e permanente. Se o mercado irá precificar isso completamente depende da execução e de um número suficiente de detentores de tokens comparecerem para votar.

Fontes:

• CoinDesk — Reportagem sobre o aumento de preços e a expansão da mudança de taxas da UNI
• Consultores de Entropia via X — Estimativa de receita de US$ 27 milhões e análise da taxa de consumo anual de US$ 34 milhões
• DeFillama — Métricas do protocolo em tempo real, incluindo taxas, receita, TVL e ganhos.
• Governança da Fundação Uniswap — Proposta original da UNIfication detalhando a arquitetura de troca de tarifas
• CoinMarketCap — Resultados da votação sobre a UNificação a partir de dezembro de 2025