SEC dos EUA busca anular decisão que favorece a Ripple no caso XRP

Em curso batalha legal entre a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Ripple Labs, a SEC tem interpôs recurso para contestar uma decisão de julho de 2023. Vale ressaltar que, em julho de 2023, a juíza Analisa Torres decidiu que as vendas diretas da Ripple a investidores institucionais violavam as leis de valores mobiliários, mas não suas vendas e distribuições programáticas.

O recurso recente se concentra em saber se as vendas de XRP pela Ripple para investidores de varejo se qualificam como transações de valores mobiliários não registradas sob a lei federal. Este caso tem implicações importantes para o setor de criptomoedas, especialmente no que diz respeito à classificação do XRP e à sua possibilidade de ser considerado um valor mobiliário.

SEC contesta decisão do Tribunal Distrital

O recurso da SEC foi formalmente interposto na noite de quarta-feira e contesta a decisão do tribunal distrital, que favoreceu parcialmente a Ripple. O tribunal decidiu que as vendas de XRP pela Ripple a investidores de varejo, realizadas por meio de corretoras de criptomoedas, não se qualificam como uma violação das leis federais de valores mobiliários. A SEC discorda dessa decisão, particularmente da conclusão do tribunal de que as transações em corretoras de criptomoedas não atenderam ao Teste de Howey — o padrão legal usado para determinar se um ativo se qualifica como um valor mobiliário.

Em seu recurso, a SEC argumenta que as atividades promocionais da Ripple criaram uma expectativa razoável de lucro entre os investidores, transformando o XRP em um contrato de investimento sob o Teste de Howey. A SEC ressalta que as estratégias de marketing da Ripple, que incluíam divulgação nas mídias sociais e outras plataformas, deram aos investidores de varejo a crença de que poderiam lucrar com a posse de XRP, independentemente de como o token fosse vendido.

Foco da SEC nos esforços promocionais da Ripple

Uma parte fundamental do argumento da SEC reside nos esforços promocionais da Ripple. A agência afirma que as atividades da Ripple foram projetadas para aumentar a demanda por XRP e criar uma percepção de valor entre investidores institucionais e de varejo. Segundo a SEC, o marketing da Ripple gerou expectativas de que o XRP aumentaria de valor, fazendo com que funcionasse como um título.

O recurso da SEC também contesta a exclusão, pelo tribunal distrital, do XRP distribuído em transações não monetárias, como remuneração de funcionários e incentivos comerciais, das leis de valores mobiliários. A SEC argumenta que esses tipos de transações atendem ao critério de "investimento de dinheiro" definido na estrutura Howey, o que significa que devem ser consideradas parte de um contrato de investimento.

A Disputa Sobre “Contratos de Investimento”

O cerne deste caso é se as vendas de XRP pela Ripple para investidores de varejo e por meio de diversas transações não monetárias devem ser classificadas como contratos de investimento. A SEC argumenta que todas as transações de XRP, independentemente de como ou por meio de quem são vendidas, se qualificam como valores mobiliários segundo o Teste de Howey. A Ripple, por outro lado, sustenta que o XRP é uma moeda digital, não um valor mobiliário, e que as vendas não devem estar sujeitas às leis de valores mobiliários.

 

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A Ripple já havia apontado para a decisão do tribunal distrital, que determinou que as vendas programáticas de XRP em corretoras não atendem aos critérios para um contrato de investimento. A SEC discorda, afirmando que a identidade do vendedor ou o método de venda são irrelevantes. Ela enfatiza que as expectativas de lucro foram motivadas pelas ações da Ripple, não pelo meio pelo qual as vendas ocorreram.

Objetivos mais amplos e resultados potenciais da SEC

O recurso da SEC visa reverter a decisão final do tribunal distrital que favoreceu a Ripple, buscando estabelecer que todas as vendas de XRP, incluindo aquelas para investidores de varejo, são ofertas de valores mobiliários não registradas. Se a SEC obtiver êxito neste recurso, o caso retornará ao tribunal distrital para novos procedimentos, onde um juiz decidirá quais ações tomar contra a Ripple e se os executivos da Ripple são responsáveis ​​por violar as leis de valores mobiliários.

Além disso, a SEC indicou que busca “remédios adicionais”, que podem envolver penalidades maiores para a Ripple e seus executivos se forem considerados culpados de violar as leis federais de valores mobiliários.

Ripple responde: uma "releitura de argumentos fracassados"

O diretor jurídico da Ripple, Stuart Alderoty, rejeitou o recurso da SEC como uma “repetição de argumentos já fracassados”. postagem XAlderoty criticou a posição da SEC, sugerindo que o caso da agência perderia força sob uma nova administração da SEC. 

“Como esperado, o recurso da SEC é uma repetição de argumentos já fracassados ​​– e provavelmente será abandonado pelo próximo governo”, observou Alderoty. “Responderemos formalmente no devido tempo. Por enquanto, saibam disso: o processo da SEC é apenas ruído. Uma nova era de regulamentação pró-inovação está chegando, e a Ripple está prosperando.”

A defesa da Ripple ao longo deste caso permaneceu consistente: XRP não é um valor mobiliário. O argumento da Ripple é que XRP é uma moeda digital, assim como Bitcoin ou Ethereum, e deve ser tratada como tal.