A Strategy compra na queda do Bitcoin enquanto Saylor declara "inverno cripto".

A Strategy Inc. perdeu mais US$ 168.4 milhões em Bitcoin na semana passada, enquanto seu presidente executivo declarava que estamos em um inverno cripto. Essa é a versão resumida. A versão completa envolve uma reversão de uma previsão ousada, um prejuízo não realizado superior a US$ 5 bilhões e uma empresa que afirma poder superar essa situação mesmo que o BTC chegue a US$ 8,000.

O que a estratégia realmente comprou?

Entre 9 e 16 de fevereiro, a Strategy adquiriu 2,486 BTC a um preço médio de US$ 67,710 por moeda, de acordo com o Formulário 8-K da SEC arquivado em 17 de fevereiro. A empresa financiou a compra vendendo 660,000 ações ordinárias Classe A (MSTR) por US$ 90.5 milhões e 785,354 ações preferenciais Stretch (STRC) por US$ 78.4 milhões.

Essa foi a 99ª compra de Bitcoin da Strategy desde que começou a acumular em 2020. Seu estoque total agora é de 717,131 BTC, comprados por um custo combinado de aproximadamente US$ 54.52 bilhões. Isso representa mais de 3.4% do limite total de oferta de Bitcoin, de 21 milhões de unidades, bloqueado no tesouro de uma única empresa.

Eis o ponto crucial: essa compra reduziu o custo médio de aquisição da Strategy em US$ 29, levando-o para US$ 76,027 por BTC. Essa é a primeira vez que a média cai em quase dois anos e meio, desde setembro de 2023. Quando você possui 717,000 moedas e sua nova compra ainda está significativamente abaixo da média, os números falam por si.

Com o preço atual do Bitcoin em torno de US$ 67,800, toda essa posição está no prejuízo. A perda não realizada totaliza aproximadamente US$ 5.7 bilhões, ou cerca de 10.5%. As ações da MSTR também sofreram uma forte queda, de cerca de 63% em relação às suas máximas após o Bitcoin atingir o pico próximo a US$ 126,000 em outubro de 2025.

Saylor não disse que o inverno nunca mais voltaria?

Sim, ele disse. Em junho de 2025, Saylor afirmou à Bloomberg que o inverno cripto "não voltaria" e que o Bitcoin estava a caminho de atingir US$ 1 milhão. Oito meses depois, ele está cantando uma música diferente.

Em uma empresa da Fox aparência Em 17 de fevereiro, Saylor foi direta.Estamos vivendo um inverno cripto." ele disse. "Esta é a quinta grande queda do Bitcoin nos cinco anos desde que entrei no mercado."

Mas ele logo fez uma ressalva. Descreveu aquele inverno em particular como "muito mais ameno do que os invernos anteriores"e previu que seria mais curto." "Seguir-se-á uma primavera e depois um verão glorioso. Portanto, não tenha medo.""", disse ele aos telespectadores do The Claman Countdown.

Saylor apontou alguns motivos pelos quais continua otimista. Ele citou 12 membros do gabinete que apoiam os ativos digitais, o crescente envolvimento do setor bancário e o que ele chamou de "Presidente do Bitcoin"na Casa Branca. Ele também observou que o apoio institucional é muito mais forte agora do que durante o mercado de baixa de 2022."

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Ele deu continuidade ao assunto. no X com seu próprio resumo: "Podemos estar no meio de um inverno cripto, mas a primavera está chegando e o Bitcoin está vencendo."

Será que a estratégia consegue lidar com isso?

Saylor diz que sim, e apresentou um número para isso. A Strategy declarou publicamente que pode sobreviver a uma queda para US$ 8,000 por BTC e ainda assim cobrir sua dívida de aproximadamente US$ 6 bilhões. Dos US$ 55 bilhões em capital total que a empresa levantou, apenas US$ 8 bilhões vieram de empréstimos. O restante foi capital próprio. A Strategy também detém cerca de US$ 2.25 bilhões em caixa, o que, segundo Saylor, cobre cerca de dois anos e meio de obrigações.

Ele também anunciou planos para converter títulos conversíveis existentes em ações nos próximos três a seis anos, reduzindo ainda mais a alavancagem.

Mesmo que a empresa não consiga manter as compras semanais, Saylor afirmou que continuará acumulando pelo menos uma vez por trimestre. Para uma empresa que já realizou 99 aquisições e continua a fazê-lo, diminuir o ritmo não significa parar.

O que isso significa para o mercado?

Bitcoin O preço do Bitcoin caiu aproximadamente 46% em relação à sua máxima histórica de US$ 126,000, atingida em outubro de 2025. Os índices de sentimento entraram em território de "medo extremo". Mesmo assim, a maior detentora corporativa de Bitcoin acaba de comprar na baixa novamente, reduzindo seu preço médio no processo.

Se você vê isso como convicção ou teimosia, depende de para onde você acha que o preço vai em seguida. Mas a disposição de Saylor em chamar isso de inverno cripto, mesmo comprando durante esse período, envia uma mensagem específica: a estratégia não é esperar por condições melhores. É tratar os preços atuais como se fossem as melhores condições.

Fontes:

• CoinPedia Michael Saylor, da Strategy, admite que o Bitcoin está em um período de declínio após afirmar que "nunca mais voltaria".
• Benzinga Michael Saylor considera o atual inverno cripto ameno e prevê um "verão glorioso" pela frente.
• The Block O diretor de investimentos da Bitwise afirma que o DeFi pode liderar a recuperação do mercado cripto, enquanto Saylor, da Strategy, prevê uma retomada.
• Crypto Briefing A empresa Strategy adquire 2,486 Bitcoins por US$ 67,700.
• U.Hoje Saylor: "Estamos no inverno das criptomoedas"
• Bloomberg O inverno cripto "não voltará": Saylor (junho de 2025)
• Fox Business Fundador da estratégia explica que o Bitcoin está em um "inverno cripto" (17 de fevereiro de 2026)
• ZyCrypto A Strategy adquire mais 2,486 Bitcoins, mantendo seu patrimônio de US$ 48 bilhões em perdas.