A receita da Stellar TVL disparou para quase US$ 200 milhões. O que está por trás disso?

Stellar's (@StellarOrgO valor total bloqueado (TVL) do DeFi ultrapassou US$ 200 milhões pela primeira vez no final de abril de 2026, com o valor on-chain registrando US$ 197.41 milhões em 24 de abril, segundo a DefiLlama, e chegando a ultrapassar brevemente esse marco nos dias seguintes. O fator determinante não é um campanha publicitária Incentivos cíclicos ou tokenizados. Trata-se de ativos do mundo real tokenizados (RWAs, na sigla em inglês), especificamente fundos do mercado monetário e letras do Tesouro dos EUA e da Europa tokenizadas, emitidas pela Spiko. Ondo Finanças e Franklin Templeton.

O crescimento se destaca porque a maioria Camada 1 E as blockchains de camada 2 perderam liquidez até 2026. A Stellar seguiu o caminho oposto, registrando um crescimento anual de 284% no TVL até 2025 e mantendo esse ritmo no primeiro e segundo trimestres.

Qual foi a magnitude do aumento repentino de demanda?

Em novembro de 2024, o TVL (Valor Total Percentual) da DeFi da Stellar estava abaixo de US$ 12 milhões. Em maio de 2025, atingiu cerca de US$ 46 milhões. O primeiro grande salto ocorreu em janeiro de 2026, quando alcançou um novo recorde histórico. perto US$ 196 milhões. Após uma breve consolidação, a rede registrou um novo pico de pouco menos de US$ 200 milhões em 24 de abril, com picos intradiários que ultrapassaram ligeiramente essa marca nos dias seguintes.

Desde então, o TVL (Valor Total de Loteria) esfriou. Em 27 de maio de 2026, estava em US$ 161.12 milhões na DefiLlama, abaixo do pico de abril, mas ainda cerca de sete vezes maior que o nível de um ano antes. A capitalização de mercado da stablecoin Stellar também recuou, caindo 23.15% nos últimos sete dias para US$ 323.73 milhões.

Vale a pena separar dois números que frequentemente são confundidos. O TVL (Valor Total Loan) da blockchain DefiLlama, de cerca de US$ 200 milhões, refletia a atividade nativa de DeFi no seu auge, como depósitos em mercados de empréstimo e liquidez em DEXs. Já o total de ativos tokenizados na Stellar chega a US$ 2.4 bilhões em 65 emissões, segundo a RWA.xyz, o que coloca a rede em 8º lugar globalmente. Desse total, US$ 1.8 bilhão está em ativos distribuídos (sem permissão) em 41 emissões, colocando a Stellar em 4º lugar, atrás apenas de outras criptomoedas. Ethereum, BNB Cadeia, e SolanaOs restantes US$ 579.7 milhões encontram-se em ativos representados (com permissão) distribuídos por 24 emissões, onde as transferências são restritas. Os fluxos de RWA alimentam a composibilidade do DeFi, o que aumenta o TVL on-chain.

Quais protocolos foram acionados na capital?

A maior parte da presença institucional em ativos ponderados pelo risco (RWA) da Stellar provém de um pequeno número de emissores.

A Spiko é a empresa dominante. Ela é a emissora francesa de tokens de letras do tesouro em euros e dólares (EUTBLA Spiko (USTBL, UKTBL) detém atualmente US$ 563.1 milhões em valor de ativos distribuídos na Stellar, de um total de US$ 1.228 bilhão em sete blockchains. A Stellar é a maior implantação da Spiko, à frente de outras blockchains. rede Arbitrum com um valor de US$ 411.6 milhões e a Polygon com US$ 106.94 milhões.

A própria curva de TVL da Spiko conta a história. Seu TVL total rosa de cerca de US$ 900 milhões no final de 2025 para mais de US$ 1.2 bilhão no início de 2026, com a subida mais acentuada começando em janeiro, o mesmo mês em que o TVL da rede Stellar atingiu seu primeiro recorde histórico de quase US$ 196 milhões.

A Ondo Finance traz mais US$ 123 milhões para a rede por meio de seus produtos tokenizados de rendimento de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. O fundo de mercado monetário tokenizado BENJI, da Franklin Templeton, também está disponível na Stellar, e a WisdomTree adiciona aproximadamente US$ 24 milhões.

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O relatório da Messari para o primeiro trimestre de 2026 acompanha o efeito cumulativo. A capitalização de mercado em ativos ponderados pelo risco (RWA) da Stellar, excluindo stablecoins, aumentou 91% em relação ao trimestre anterior, passando de US$ 796 milhões no início do primeiro trimestre para US$ 1.52 bilhão no final do trimestre. Ultrapassou a marca de US$ 2 bilhões em 11 de abril, impulsionada principalmente por ativos tokenizados de títulos do governo.

Nativo DeFi cresceu acompanhando o fluxo institucional. BlendO principal protocolo de empréstimo da Stellar, o Aquarius Stellar, possui um TVL (Valor Total Percentual) de aproximadamente US$ 110 milhões após uma expansão de 25.9% no primeiro trimestre em comparação com o trimestre anterior. No lado das negociações, o Aquarius Stellar atingiu US$ 51.69 milhões e o Stellar DEX chegou a US$ 25.86 milhões, com um volume de negociação no DEX de sete dias 26.24% maior em toda a rede em torno do pico de abril.

Qual foi o papel desempenhado por Soroban?

Soroban é o desbloqueio técnico. Antes do lançamento da sua rede principal em 2024, a Stellar podia movimentar ativos tokenizados, mas não podia hospedar mercados de empréstimo, AMMs ou produtos de rendimento programáveis. Isso deixava os emissores de RWA usando a rede como uma infraestrutura de liquidação sem a capacidade de composição DeFi.

Soroban mudou isso ao adicionar recursos baseados em Rust. smart contracts mantendo os pontos fortes já existentes da Stellar: taxas inferiores a US$ 0.00001 por transação, finalização rápida e um histórico regulatório construído ao longo de anos de trabalho com pagamentos com empresas como Circle, MoneyGram e Franklin Templeton.

O resultado é um ambiente onde produtos de tesouraria regulamentados podem ser liquidados, compostos e gerar rendimentos na mesma blockchain. Essa é a proposta de design que as instituições desejam de uma blockchain pública há anos.

Os provedores de infraestrutura perceberam isso. A RedStone foi lançada na rede principal da Stellar em março de 2026 com 10 feeds de preços em tempo real, incluindo um feed BENJI para o fundo de mercado monetário tokenizado da Franklin Templeton. A empresa citou a escalabilidade da Spiko na rede como a razão para a implantação.

Qual é a situação atual da Stellar?

No final de maio, o cenário era misto. O TVL (Valor Total em Lote) recuou para US$ 161 milhões; a oferta de stablecoins na rede caiu drasticamente esta semana; e o XLM está cotado a US$ 0.15, bem abaixo dos níveis do início do ano. A discrepância entre a demanda de liquidação e a volatilidade dos preços continua a frustrar os detentores de XLM.

O futuro da tecnologia é a história mais interessante. Em 27 de maio, a DTCC e a Stellar Development Foundation anunciaram planos para habilitar a tokenização de ativos custodiados pela DTC na rede, com os primeiros ativos previstos para o primeiro semestre de 2027. A DTCC liquida trilhões de dólares em títulos tradicionais anualmente, e essa mudança integra a Stellar diretamente à infraestrutura de liquidação legada. O CCTP da Circle entrou em operação na Stellar em 19 de maio, conectando a rede às carteiras, exchanges e protocolos de empréstimo DeFi que já a utilizam. USDCE o Protocolo 26 (Yardstick) foi lançado na rede principal em 6 de maio, adicionando funções criptográficas de host, melhorias na aritmética de inteiros e a capacidade de congelar entradas de livro-razão comprometidas.

A Spiko continua a enviar produtos de tesouraria tokenizados. A Templar lançou empréstimos RWA em 1º de abril com a Centrifuge e o Etherfuse. A tokenização continua sendo a narrativa de crescimento mais clara no mundo das criptomoedas, e a Stellar agora ocupa uma posição de destaque em atividade de tesouraria tokenizada, ao lado do Ethereum e das principais criptomoedas de camada 2.

A marca de US$ 200 milhões em TVL (Valor Total Loan) da blockchain é pequena em termos absolutos se comparada a Ethereum ou Solana. O que importa mais é a composição desse capital. O TVL da Stellar não é composto por rendimentos cultivados em busca de emissões. Trata-se de dinheiro institucional investido em produtos regulamentados, que tende a se manter estável mesmo quando os mercados em geral entram em colapso.

Fontes:

• Defiflame - TVL da Stellar Chain, capitalização de mercado da stablecoin e dados históricos
• Defiflame - Protocolo Spiko TVL com valor de ativo distribuído cadeia a cadeia
• RWA.xyz - Tabela de classificação RWA que abrange o valor de ativos tokenizados distribuídos (sem permissão) e representados (com permissão) por blockchain
• Messari - Relatório State of Stellar Q1 2026, abrangendo o crescimento da capitalização de mercado de RWA e métricas em nível de protocolo.
• Blog RedStone - Anúncio de implementação da Oracle fazendo referência ao Spiko TVL
• DTCC - Anúncio da tokenização de ativos sob custódia da DTC na Stellar
• Stellar (@StellarOrg) - Anúncios de lançamento da rede principal Protocol 26, Circle CCTP e parceria com a DTCC