A adoção institucional finalmente chegou para a Solana SOL.

Solana A Solana ETF passou anos construindo sua reputação como a rede preferida dos investidores de varejo. Agora, Wall Street está aparecendo. Os relatórios 13F do quarto trimestre de 2025 revelam que os 30 maiores investidores institucionais detêm, coletivamente, mais de US$ 540 milhões em ações do ETF Solana à vista nos EUA, com Goldman Sachs e Electric Capital liderando o grupo. Para uma rede que construiu sua identidade em memecoins, taxas abaixo de um centavo e aplicativos para o consumidor, isso representa uma mudança estrutural significativa.

O que os números do formulário 13F realmente indicam?

Os registros se dividem em aproximadamente US$ 270 milhões detidos por consultores de investimento e US$ 186 milhões por fundos de hedge. A Electric Capital lidera a lista com US$ 137.8 milhões. O Goldman Sachs aparece com US$ 107.4 milhões, um valor que carrega um peso simbólico além de seu tamanho, dada a postura historicamente cautelosa do banco em relação aos criptoativos. Bitcoin e Ethereum.

A participação institucional agora representa aproximadamente 49% de todos os ativos do ETF SOL. Os analistas de ETFs da Bloomberg, James Seyffart e Eric Balchunas, observaram que esse percentual se aproxima dos níveis de maturidade vistos nas estruturas de propriedade dos ETFs de Bitcoin e Ethereum. Essa comparação é importante porque sugere que as instituições estão tratando o SOL como uma alocação de portfólio de longo prazo, e não como uma posição vendida especulativa.

Como o mercado de ETFs da SOL chegou a este ponto?

Os ETFs Spot Solana foram lançados no final de 2025, com produtos da Bitwise (BSOL), Grayscale (GSOL), VanEck, 21Shares, Fidelity e outras empresas entrando no mercado. Vários incluem opções de staking. Desde o lançamento, as entradas líquidas acumuladas se aproximaram de US$ 1 bilhão, apesar das oscilações de preço do SOL de 30% a 57% em certos períodos. O patrimônio total sob gestão (AUM) atual dos ETFs gira em torno de US$ 810 milhões, com o BSOL da Bitwise detendo aproximadamente 60% a 67% do mercado.

Ao contrário dos ETFs de XRP, que, segundo estimativas de analistas, são impulsionados em cerca de 84% por investidores de varejo, a demanda inicial por ETFs de SOL veio desproporcionalmente de instituições nativas do mercado de criptomoedas e de alguns nomes tradicionais do setor financeiro. Essa distinção é importante para a forma como essa história de adoção será interpretada a longo prazo.

Por que isso representa um marco específico para Solana?

A Solana sempre foi a rede voltada para o varejo. O alto volume de transações e as taxas medidas em frações de centavo impulsionaram a explosão das memecoins entre 2023 e 2025, com a Pumpdotfun dominando a atividade on-chain, os volumes das DEXs batendo recordes e milhões de endereços ativos diários, impulsionados por aplicativos para o consumidor, NFTs e especulação em DeFi. O dispositivo móvel Saga reforçou ainda mais essa identidade voltada para o varejo. Analistas e críticos o chamaram de "cadeia meme", um rótulo que a Solana ostentou abertamente porque os números o comprovavam.

Essa base de varejo também atraiu atenção. As interrupções iniciais da rede deram às instituições conservadoras um motivo para se manterem afastadas. A infraestrutura amadureceu significativamente desde então, com atualizações que incluem o Firedancer e Alpenglow Oferecendo resultados finais e tempos de atividade inferiores a um segundo, atendendo às exigências dos usuários corporativos.

Os dados do formulário 13F que estão chegando agora representam o ponto de inflexão: o varejo construiu a base de usuários, as instituições agora estão expandindo-a com capital regulamentado.

Que outros fatores estão impulsionando a confiança institucional?

O destaque fica por conta dos fluxos de entrada em ETFs, mas a infraestrutura de suporte construída até 2025 e 2026 explica por que as instituições se sentiram preparadas para investir.

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Tesourarias corporativas: Um número crescente de empresas de capital aberto agora detém SOL em tesourarias corporativas, com participações combinadas representando aproximadamente 3% da oferta circulante. Muitas delas aplicam esses SOL em staking para obter rendimentos em torno de 7%. Forward Industries, DeFi Development Corp. e Upexi estão entre os nomes que realizaram compras significativas.

Infraestrutura de custódia e staking: A Anchorage Digital e a Kamino lançaram custódia tripartite para SOL em staking como garantia. A BitGo e a Fireblocks expandiram o suporte à Solana. A Hex Trust integrou o JitoSOL. A custodiante canadense Balance selecionou um validador da Solana Strategies. As instituições de infraestrutura necessárias antes do investimento de capital já estão em funcionamento.

Ativos do mundo real: A capitalização de mercado em ativos ponderados pelo risco (RWA) da Solana cresceu mais de 400%, ultrapassando US$ 1.7 bilhão, e a rede chegou a ultrapassar brevemente a liderança. Ethereum no número de carteiras que detêm ativos tokenizados do mundo real pela primeira vez. Exemplos práticos incluem o conjunto completo de fundos tokenizados da WisdomTree, as mais de 200 ações e ETFs tokenizados dos EUA da Ondo, a emissão de commercial papers do JP Morgan na rede principal, a infraestrutura on-chain de ações e IPOs da Figure Technologies e um fundo de liquidez tokenizado da State Street lançado em 2026.

pagamentos: Visa, PayPal com sua stablecoin PYUSD, Worldpay e Shopify por meio da Solana Pay, todas construíram sobre a rede para liquidações tokenizadas e micropagamentos. A narrativa do meme não desapareceu, mas não é mais a única história.

O que isso significa daqui para frente?

A exposição a ETFs regulamentados elimina a complexidade de custódia e operacional que mantinha os alocadores institucionais afastados. Um gestor de portfólio, um provedor de planos 401(k) ou um consultor de investimentos registrado agora pode manter SOL por meio de plataformas familiares, sem precisar acessar uma carteira. Esse acesso simplificado foi o que impulsionou a adoção de ETFs de Bitcoin e parece estar fazendo o mesmo com a Solana.

No momento da redação deste texto, o SOL está sendo negociado entre US$ 85 e US$ 90, com uma capitalização de mercado entre US$ 48 e US$ 49 bilhões. As participações do ETF já representam uma porcentagem significativa da oferta em circulação. Se a tendência de participação institucional continuar em direção aos níveis observados nos ETFs de Bitcoin, a dinâmica da demanda mudará consideravelmente.

A Solana passou anos provando seu valor para os usuários de varejo. As instituições passaram esses mesmos anos observando. Os registros 13F confirmam que elas finalmente agiram.

Fontes:

• Yahoo Finance Comentário do analista da Bloomberg ETF, Balchunas, sobre a participação institucional no ETF SOL, a composição do formulário 13F e a comparação com o ritmo de crescimento do ETF de Bitcoin.
• Investidores distantes Dados cumulativos de fluxo do ETF SOL desde o lançamento.
• RWA.xyz Dados reais de capitalização de mercado e detentores de carteiras da Solana
• CoinGecko Dados de referência de preço e capitalização de mercado da SOL
• Bankless Times Dados da SosoValue sobre o patrimônio sob gestão (AUM) e o fluxo de entrada acumulado do ETF SOL.