Ondo protocola pedido de não objeção junto à SEC em relação ao modelo de ações tokenizadas em Ethereum.

Ondo Finanças tem perguntado formalmente a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA não tomará medidas coercitivas contra um modelo proposto que usaria Ethereum Registrar e gerenciar direitos sobre títulos vinculados a ações e ETFs dos EUA. 

O pedido, apresentado na segunda-feira como uma carta de não objeção, centra-se na empresa. Ondo Global Markets (OGM) platform, which already offers non-U.S. investors exposure to U.S.-listed equities through tokenized notes.

O que é Ondo Pedir à SEC que faça algo?

A letra sem ação Trata-se de uma solicitação de confirmação por escrito da equipe da SEC de que não recomendariam medidas coercitivas caso uma empresa prosseguisse com uma atividade específica. Não cria uma nova regra nem estabelece um precedente para todo o setor. O que faz é dar à empresa um sinal verde regulatório para um modelo claramente definido e delimitado antes de sua implementação.

OndoO pedido da [nome da empresa] é específico. Não solicita à SEC que reescreva a legislação de valores mobiliários ou aprove títulos tokenizados como uma categoria ampla. Em vez disso, busca a confirmação de que Ondo pode prosseguir com uma mudança operacional específica: usar Ethereum Representar, de forma tokenizada, certos direitos sobre títulos que sustentam seus produtos OGM.

Como o modelo funcionaria na prática?

A plataforma OGM permite atualmente que investidores não americanos acessem ações e ETFs listados nos EUA por meio de notas tokenizadas. As ações subjacentes são mantidas pela Depository Trust Company (DTC) através da Alpaca, uma corretora americana registrada. Essa custódia e estrutura legal permanecem inalteradas no modelo proposto.

O que muda é a forma como certos registros são rastreados. Ondo cunhariam fichas em Ethereum A rede principal representará os direitos de títulos relevantes. Esses tokens serão mantidos pela BitGo, atuando como custodiante, e usados ​​para dar suporte ao registro de dados e aos fluxos de trabalho operacionais.

A empresa afirma que o objetivo é a melhoria operacional, e não uma reformulação estrutural. Especificamente, Ondo citou três benefícios esperados:

• Monitoramento de garantias mais limpo
• Fluxos de trabalho de criação e resgate mais eficientes
• Reconciliação simplificada dentro da cadeia de produtos OGM.

Os livros e registros oficiais permaneceriam dentro da estrutura legal existente. Ethereum A camada ficaria ao lado dela, não a substituiria.

Por que usar Ethereum Rede principal?

Ondo apontou para uma razão prática para a escolha Ethereum Mainnet em vez de uma rede privada ou com permissão: a OGM já opera dentro de uma rede principal. Ethereum e Ethereum-ambientes compatíveis. O uso da mesma infraestrutura reduz o atrito e mantém a coesão do sistema como um todo. A empresa também observou que a infraestrutura pública de blockchain pode suportar mercados regulamentados quando os controles adequados estão em vigor.

O que é um direito sobre valores mobiliários e por que isso é importante neste caso?

Um direito sobre valores mobiliários é um interesse legal que uma pessoa detém em um ativo financeiro por meio de um intermediário, como uma corretora. Quando você compra ações por meio de uma corretora, normalmente detém um direito sobre valores mobiliários em vez do próprio certificado de ações. A DTC (Digital Trading Commission) está no centro desse sistema nos Estados Unidos, atuando como depositária central de valores mobiliários, responsável por manter e transferir a maioria dos títulos negociados publicamente.

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OndoO modelo não remove os direitos subjacentes do sistema DTC. Ele adiciona uma representação tokenizada paralela desses direitos em Ethereum, limitado a casos de uso operacionais específicos, como gestão de garantias e reconciliação.

Qual o significado do papel da BitGo para o modelo?

A BitGo é uma custodiante qualificada de ativos digitais. Na estrutura proposta, ela deteria a Ethereumtokens baseados em valores mobiliários que representam os direitos sobre os títulos. Isso mantém a função de custódia dentro de uma entidade supervisionada e regulamentada, o que é fundamental para OndoO argumento de que o modelo se encaixa na estrutura legal existente sem exigir uma mudança no funcionamento da legislação de valores mobiliários.

A SEC está aberta à tokenização neste momento?

O ambiente regulatório atual nos Estados Unidos é mais receptivo à tokenização do que em anos anteriores. Sob a administração Trump, os reguladores demonstraram maior disposição para se envolver com o conceito. A comissária da SEC, Hester Peirce, incentivou recentemente as empresas que trabalham com produtos tokenizados a contatarem a agência diretamente.

Os sinais do Congresso apontam na mesma direção. Em uma recente audiência do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, o deputado Andy Barr afirmou que a tokenização de títulos está a caminho, ao mesmo tempo em que enfatizou a necessidade de preservar a proteção dos investidores à medida que o mercado se desenvolve.

A SEC já aprovou uma alteração nas regras que permitiria à Nasdaq oferecer suporte à negociação de ações tokenizadas. Paralelamente, empresas como a Bolsa de Valores de Nova York, Robinhood, Kraken e Coinbase têm lançado suas próprias ofertas de ações on-chain.

Qual é o panorama atual do mercado de ativos tokenizados?

As projeções de tamanho de mercado para ativos tokenizados do mundo real variam bastante, mas, de forma geral, os analistas esperam que o setor atinja trilhões de dólares na próxima década. As estimativas para 2030 variam de aproximadamente $ 2 trilhões As estimativas variam entre valores mais conservadores e mais de US$ 10 trilhões em previsões mais otimistas. Essa ampla variação reflete uma incerteza genuína quanto ao ritmo de adoção, aos resultados regulatórios e à prontidão da infraestrutura.

OndoO pedido de patente representa um caso de uso específico dentro de uma tendência muito maior de instituições que exploram como a infraestrutura blockchain pode aprimorar os processos administrativos sem desmantelar as estruturas legais que sustentam os mercados existentes.

Conclusão

OndoO pedido de não intervenção da SEC é uma medida limitada, mas concreta: solicita à SEC que confirme que um uso específico e supervisionado de Ethereum É aceitável que os registros sejam mantidos dentro de um produto regulamentado já existente. 

Os ativos subjacentes permanecem com a DTC, a custódia permanece com um custodiante qualificado e a estrutura legal permanece intacta. A adição consiste em uma camada on-chain destinada a tornar o monitoramento de garantias, os fluxos de trabalho de criação e resgate e a reconciliação mais eficientes para os investidores da OGM. O resultado da solicitação oferecerá um dos sinais iniciais mais claros até o momento sobre o quanto os reguladores dos EUA estão dispostos a permitir que a infraestrutura de títulos tokenizados se desenvolva dentro das regras atuais.

Regal

1. Artigo de blog por OndoPor que enviamos nossa solicitação de carta de não objeção à SEC?

2. Reportagem do The Block: Ondo A empresa busca aprovação da SEC para seu modelo de ações tokenizadas. Ethereum

3. Carta de não objeção à SEC dos EUA

4. Relatório da McKinsey & CompanyDas ondulações às ondas: o poder transformador da tokenização de ativos.