A SEC dos EUA encerra o caso Ondo Finance sem acusações.

A Securities and Exchange Commission dos EUA fechado sua investigação sobre Ondo Finanças Sem apresentar quaisquer acusações. Isso encerra uma revisão de dois anos das atividades de tokenização da empresa e confirma que o token ONDO não será tratado como um valor mobiliário com base nessa investigação. A medida resolve um dos casos regulatórios mais acompanhados de perto envolvendo a tokenização de ativos do mundo real.

A Ondo Finance é conhecida por emitir versões tokenizadas de títulos do Tesouro dos EUA e ações negociadas em bolsa. Ela opera em um setor onde instrumentos financeiros tradicionais são registrados e liquidados em blockchains públicas. Esse modelo é às vezes chamado de tokenização de ativos do mundo real, um processo que converte ativos fora da blockchain em representações on-chain.

Em que se concentrou a investigação da SEC?

A investigação começou em 2024, período em que diversas empresas de criptomoedas enfrentavam ações de fiscalização. Na época, o ambiente regulatório era marcado por cautela e expectativas incertas. A SEC examinou se os títulos do Tesouro americano e as ações tokenizadas da Ondo estavam em conformidade com as leis federais de valores mobiliários. Também avaliou se o próprio token ONDO deveria ser classificado como um valor mobiliário.

A Ondo afirma ter cooperado durante todo o processo. Declarou que seu modelo de tokenização foi projetado para funcionar dentro dos padrões de proteção ao investidor já existentes. A empresa argumentou que processos transparentes, custódia regulamentada e divulgações claras proporcionam uma estrutura semelhante à dos mercados tradicionais.

Antes do início da investigação, a Ondo já era uma das principais empresas do setor. Foi a primeira e maior plataforma a emitir títulos do Tesouro americano tokenizados em blockchains públicas. Também foi uma das poucas empresas a criar acesso a ações negociadas em bolsa por meio de instrumentos on-chain. Investidores globais estavam utilizando esses produtos em escala crescente, e essa expansão colocou a Ondo sob maior escrutínio.

Por que a SEC encerrou o caso agora?

O encerramento da investigação reflete uma mudança mais ampla na abordagem de Washington em relação aos ativos digitais. As atitudes políticas mudaram desde os primeiros anos do governo Biden, sob a atual administração Trump. Ações de fiscalização contra empresas de criptomoedas eram comuns durante esse período, especialmente após grandes falências de corretoras e atividades especulativas de mercado.

Desde que Paul Atkins assumiu a presidência da SEC, vários casos de grande repercussão foram arquivados ou retirados.

Os exemplos incluem:

• O processo da SEC contra a Coinbase foi arquivado com resolução de mérito no início de 2025.
• O processo contra a Kraken foi encerrado sem multas e sem necessidade de alterações em seus negócios.
• Investigações sobre a criptomoeda Robinhood e Uniswap Os laboratórios também foram abandonados.

Nem todos os casos terminaram. Alguns, como os processos criminais contra a Tornado Cash liderados pelo Departamento de Justiça dos EUA, continuam. Um dos cofundadores foi condenado e outro permanece foragido. Isso demonstra que a aplicação da lei ainda se mantém quando há envolvimento de transferência de dinheiro e acusações criminais.

No entanto, a abordagem geral aos mercados regulamentados de ativos digitais mudou. A tokenização agora figura na agenda oficial da SEC. A agência está estudando como os títulos tokenizados podem modernizar os mecanismos de negociação, compensação e liquidação.

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Uma mudança em direção a títulos tokenizados nos mercados dos EUA

Uma orientação mais clara por parte dos reguladores

O fim da investigação Ondo coincide com novas discussões sobre como os títulos tokenizados se encaixam nos mercados de capitais dos EUA. Um título tokenizado é um instrumento financeiro regulamentado, registrado em uma blockchain. Ele segue as leis de valores mobiliários normais, mas utiliza a infraestrutura da blockchain para liquidação e registro.

O Comitê Consultivo de Investidores da SEC está analisando a tokenização como parte da modernização do mercado. Em uma entrevista recente com Fox BusinessAtkins afirmou que o rápido progresso nas negociações eletrônicas e na tecnologia blockchain está remodelando o sistema financeiro dos EUA e que a tokenização poderá se tornar uma parte essencial do mercado dentro de alguns anos. Isso representa uma mudança em relação à postura rigorosa de fiscalização observada nos anos anteriores.

Expansão regulamentada da Ondo nos EUA

A Ondo reforçou sua presença nos EUA ao adquirir a Oasis Pro, uma empresa com diversas licenças importantes. Entre elas:

• Uma corretora registrada na SEC
• Um Sistema de Negociação Alternativo
• Licença de Agente de Transferência

Essas licenças permitem que a Ondo emita e administre instrumentos financeiros regulamentados e ofereça negociação secundária dentro da estrutura de valores mobiliários dos EUA. A aquisição dá à Ondo a capacidade de negociar uma ampla gama de ativos, incluindo ações, dívida corporativa, títulos lastreados em ativos e produtos estruturados.

Como a aprovação europeia fortalece a Ondo?

Ondo também recebido A Autoridade do Mercado Financeiro do Liechtenstein aprovou, em novembro passado, a oferta de ações e ETFs tokenizados em todo o Espaço Econômico Europeu. As regras de passaporte financeiro do Liechtenstein permitem que essa licença seja estendida a todos os 30 países do EEE.

Isso permite que Ondo:

• Oferecer ações e ETFs tokenizados para mais de 500 milhões de pessoas.
• Operar sob um padrão regulatório unificado para todos os mercados do EEE.
• Utilize as proteções padrão para investidores sem criar novas estruturas.
• Fornecer liquidação on-chain dentro dos limites legais existentes.

Os reguladores europeus tratam os instrumentos financeiros tokenizados como títulos tradicionais. O token é apenas um invólucro digital em torno de um produto regulamentado já existente. Essa estrutura proporciona clareza para as empresas que desenvolvem esses produtos.

A Ondo já possuía mais de US$ 1.866 bilhão em valor total bloqueado e mais de US$ 150 milhões em volume de negociação. A nova aprovação amplia seu alcance, passando de usuários nativos de criptomoedas para o público investidor de varejo em geral na Europa.

Por que a investigação de Ondo é importante para o setor de tokenização

O fim da investigação da SEC fornece um exemplo concreto de como a tokenização pode operar dentro das regras existentes. A Ondo utilizou blockchains públicas, mas as combinou com proteções financeiras padrão. Isso demonstra que títulos tokenizados podem se enquadrar nas leis de valores mobiliários quando projetados corretamente.

A decisão também reduz a incerteza para outras empresas que trabalham com títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, fundos do mercado monetário tokenizados e ações tokenizadas. As plataformas que operam dentro dos padrões de proteção ao investidor agora enfrentam um ambiente regulatório mais previsível.

O encerramento reforça a visão de que a direção da política dos EUA está mudando da aplicação rigorosa da lei para uma supervisão estruturada. Não pode ser descrita como permissiva, mas é mais clara do que era em 2023 e 2024.

O que vem a seguir para a Ondo Finance?

A Ondo afirma estar se preparando para a próxima fase de seu plano estratégico. A empresa realizará o Ondo Summit em Nova York, no dia 3 de fevereiro de 2026. O evento reunirá reguladores, formuladores de políticas e líderes do setor financeiro para discutir seu novo conjunto de ferramentas de tokenização.

Com aprovações nos Estados Unidos e na Europa, a Ondo agora possui presença regulatória nos dois maiores mercados de capitais do mundo. A empresa pode emitir, negociar e gerenciar títulos tokenizados em ambas as regiões. Isso cria uma continuidade operacional que a maioria das plataformas de tokenização ainda não possui.

A empresa afirma que continuará focando no crescimento regulamentado, nos padrões de segurança e na proteção dos investidores à medida que se expande.

Conclusão

A SEC encerrou sua investigação sobre a Ondo Finance sem apresentar acusações. A investigação analisou os produtos de ativos tokenizados da empresa e avaliou se o token ONDO se qualificava como um valor mobiliário. O resultado traz clareza regulatória para a Ondo e oferece um exemplo concreto de como valores mobiliários tokenizados podem operar dentro da legislação dos EUA.

Com novas aprovações no Espaço Econômico Europeu, presença regulamentada nos Estados Unidos e um histórico consolidado em títulos do Tesouro americano e ações tokenizadas, a Ondo está posicionada para operar dentro das estruturas regulatórias dos principais mercados. 

Recursos

1. Declaração de Finanças de Ondo: Caso encerrado: abrindo caminho para a tokenização.

2. Reportagem da Fox Business: Atkins prevê que o sistema financeiro dos EUA poderá migrar para a tokenização dentro de alguns anos.

3. Ondo Finance em X : Postagens (dezembro de 2025)

4. Anúncio da Ondo Finance: Ondo obtém aprovação regulatória da UE para ações e ETFs tokenizados.

5. Anúncio: A Ondo Finance conclui a aquisição da Oasis Pro para acelerar a inovação em títulos tokenizados nos EUA.