O imposto sobre ganhos de capital não realizados chegará aos EUA?

Não. A partir de fevereiro de 2026, os Estados Unidos não possuem imposto federal sobre ganhos de capital não realizados. A legislação atual tributa apenas o ganho de capital não realizado quando o ativo é efetivamente vendido e o lucro é obtido. Seus ganhos de capital não realizados são tributados apenas quando o ativo é efetivamente vendido. BitcoinAções, investimentos e imóveis permanecem isentos de impostos até o resgate. Mas isso não significa que essa ideia esteja morta. Ela continua surgindo em debates políticos, e alguns estados agora estão propondo suas próprias versões, direcionadas a bilionários. Mesmo que você esteja longe dessa faixa de renda, vale a pena prestar atenção ao que acontecerá a seguir.

O que exatamente é um imposto sobre ganhos de capital não realizados?

No sistema atual, o imposto sobre ganhos de capital só incide após a venda. Você comprou ETH por US$ 1,000, agora vale US$ 3,500, mas você ainda não vendeu. Portanto, você não deve nada. As taxas para investimentos de longo prazo (mais de um ano) são de 0%, 15% ou 20%, dependendo da sua renda. Em 2026, um casal com renda tributável de até US$ 98,900 não pagaria imposto sobre esses ganhos.

Um imposto sobre ganhos de capital não realizados inverteria essa situação. Ele trataria o aumento anual no valor do seu ativo como renda tributável, independentemente de você tê-lo vendido ou não. Pense nisso como receber uma conta de imposto predial sobre sua carteira de criptomoedas todos os anos.

Por que isso continua acontecendo?

Os defensores da proposta argumentam que ela fecha uma brecha para bilionários que acumulam enormes riquezas por meio da valorização de ativos sem nunca vendê-los. Durante a campanha presidencial de 2024, a então vice-presidente Kamala Harris propôs um imposto mínimo de 25% sobre a renda total, incluindo ganhos não realizados, para famílias com patrimônio superior a US$ 100 milhões. O orçamento Biden-Harris de 2025 apresentou a medida como um "pagamento antecipado" de impostos futuros para que os 0.01% mais ricos pagassem, na prática, pelo menos 25%.

Os ganhos não realizados representam quase metade do valor patrimonial dos ultra-ricos, e grande parte desse valor escapa completamente da tributação por meio das regras de herança. Mas os críticos chamam isso de confisco de riqueza. Eles argumentam que isso poderia forçar vendas durante recessões de mercado, sufocar a inovação e levar o capital para o exterior. Avaliar ativos ilíquidos, como empresas privadas ou participações em startups, anualmente também seria um desastre burocrático.

Qual é a situação a nível federal?

Sem futuro. A lei One Big Beautiful Bill Act, do presidente Trump, sancionada em 4 de julho de 2025, manteve intacta a estrutura existente de tributação apenas sobre ganhos de capital realizados. Na verdade, a lei caminhou na direção oposta, ampliando os benefícios fiscais para investidores.

Existem também obstáculos constitucionais. Historicamente, a Suprema Corte exige a "realização" para fins de imposto de renda, e a decisão de 2024 no caso Moore v. Estados Unidos restringiu ainda mais o escopo da tributação de ganhos não realizados. O senador Mike Lee declarou publicamente que o Congresso está "proibido" de impor tal imposto em nível federal. As barreiras legais e políticas são consideráveis.

E quanto aos esforços em nível estadual?

É aqui que a coisa fica interessante. Embora a ação federal esteja descartada, dois estados importantes estão sondando o terreno.

Califórnia O governo está trabalhando para levar a votação popular, em novembro de 2026, uma proposta de imposto único de 5% sobre a riqueza de bilionários. A coleta de assinaturas está em andamento e, se a medida for aprovada pelos eleitores, o imposto será aplicado retroativamente a todos os residentes da Califórnia em 1º de janeiro de 2026 com patrimônio líquido superior a US$ 1 bilhão. Os pagamentos começariam em 2027. Imóveis, pensões e contas de aposentadoria seriam excluídos. Tecnicamente, trata-se de um imposto sobre o patrimônio líquido, e não de um imposto sobre ganhos de capital, mas, como abrange a valorização de ativos como ações e criptomoedas, o efeito é semelhante. A proposta já provocou um êxodo de líderes do setor de tecnologia para estados com baixa tributação, como Flórida e Texas.

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Illinois Os legisladores estão ativamente pressionando por novas propostas. Uma tentativa anterior, a Lei de Imposto de Valor Agregado para Patrimônio Extremamente Alto (Extremely High Wealth Mark-to-Market Tax Act), que visava uma alíquota de aproximadamente 4.95% sobre ganhos não realizados para bilionários, foi arquivada após reações negativas e preocupações com a constituição estadual. Um novo projeto de lei (SB 3376) foi apresentado em fevereiro de 2026, aplicando imposto de renda sobre a valorização não realizada de patrimônio líquido acima de US$ 1 bilhão. Ele está em discussão no Legislativo, mas longe de ser aprovado, e enfrenta grandes obstáculos legais.

Nenhuma das duas tributaria diretamente quem estivesse fora desses estados, e ambas visam apenas os ultra-ricos. Mas a energia política por trás delas é real.

Por que os investidores do dia a dia deveriam se importar?

Você provavelmente não vale 100 milhões de dólares. Mas eis por que isso ainda importa.

Se o imposto da Califórnia for aprovado, bilionários forçados a liquidar posições para cobrir o custo poderão gerar volatilidade real no mercado. Quando grandes investidores vendem às pressas, os preços das ações caem, e isso afeta sua conta de aposentadoria e seu portfólio de criptomoedas, esteja você na Califórnia ou não.

Há também a preocupação com o efeito dominó. Os limites de tributação têm um histórico de redução gradual ao longo do tempo. Reduzi-los de bilionários para milionários seria politicamente tóxico neste momento, e a mobilidade da riqueza dificulta a fiscalização. Mas o precedente importa. Se esses impostos resistirem a contestações judiciais e gerarem receita, a pressão para expandi-los aumentará.

E a perspectiva internacional acrescenta contexto. Os Países Baixos votaram em 12 de fevereiro de 2026 pela imposição de um imposto de 36% sobre ganhos não realizados em ações, títulos e criptomoedas, com vigência a partir de 2028, sujeito à aprovação do Senado. A medida já está gerando temores de fuga de capitais e rumores de realocação de investidores por toda a Europa. Trata-se de um experimento em andamento que vale a pena acompanhar.

Concluindo!

Não haverá imposto sobre ganhos de capital não realizados nos EUA em nível federal. As barreiras legais, políticas e constitucionais são muito altas. Mas a Califórnia e Illinois são os estados a serem observados em nível estadual, e a Holanda está realizando um teste prático no exterior. Seja você investidor em criptomoedas, ações ou imóveis, o que começa como um problema de bilionários tende a se tornar um problema de todos.

Fontes:

• Taxa bancária – Visão geral das regras atuais do imposto sobre ganhos de capital nos EUA e dos requisitos de realização
• Kiplinger – Faixas de alíquotas e limites de renda para o imposto sobre ganhos de capital em 2026
• Fundação Fiscal – Análise da iniciativa de votação da Lei de Imposto sobre Bilionários da Califórnia de 2026
• IRS – Detalhamento oficial das disposições tributárias da Lei One Big Beautiful Bill Act
• SmartAsset – Confirmação de que a OBBBA preserva a estrutura de taxas de ganhos de capital existente.
• Fundação Fiscal – Análise abrangente das principais disposições tributárias da OBBBA
• IMI Diário – Reportagem sobre a votação na Câmara dos Representantes da Holanda que aprovou o imposto de 36% sobre ganhos não realizados.
• Ballotpedia – Detalhes e cronograma da iniciativa de votação sobre o imposto sobre grandes fortunas na Califórnia
• CBPP – A proposta orçamentária de Biden-Harris para 2025 enquadra o imposto sobre ganhos não realizados como pagamento antecipado.
• NBC News – Reportagem sobre o êxodo de bilionários da Califórnia e o debate político
• CBS News – Mecanismos de iniciativa popular e requisitos de assinatura na Califórnia
• Califórnia LAO – Análise fiscal do Gabinete do Analista Legislativo sobre o imposto sobre a riqueza proposto