A Hyper Foundation propõe queimar US$ 900 milhões em ativos da indústria HYPE.

hiperlíquido Os validadores estão votando se devem reconhecer formalmente mais de US$ 1 bilhão em tokens HYPE mantidos no Fundo de Assistência do protocolo como permanentemente queimados e removidos tanto da circulação quanto do fornecimento total. propostaA proposta da Hyper Foundation não destrói os tokens na blockchain, mas pede aos validadores que concordem que esses tokens são matematicamente inacessíveis e não devem mais ser contabilizados nas métricas de oferta.

Esta votação diz respeito à classificação, não à execução. Os tokens já estão em um endereço de sistema sem chave privada, o que significa que não podem ser transferidos sem um hard fork. Se aprovada, a votação criaria um consenso social vinculativo entre os validadores para nunca autorizar uma atualização de protocolo que acesse esses fundos.

Vale ressaltar que esses tokens provêm de taxas de negociação que são convertidas automaticamente em HYPE no nível do protocolo.

Os pontos principais da proposta são:

• O Fundo de Assistência detém tokens HYPE que não podem ser retirados.
• O endereço do sistema que controla o fundo não possui chave privada.
• Os fundos são irrecuperáveis, a menos que a rede passe por um hard fork.
• Os validadores estão sendo solicitados a concordar que esses tokens serão permanentemente retirados de circulação.

Ao votar "Sim", os validadores concordam que os tokens do Fundo de Assistência devem ser excluídos dos cálculos de circulação e fornecimento total. Nenhuma alteração de código ou transferência de tokens é necessária.

Como funciona o Fundo de Assistência?

O Fundo de Assistência é um mecanismo central integrado diretamente na camada de execução (camada 1) da Hyperliquid. Ele converte automaticamente uma parte das taxas de negociação em tokens HYPE. Esse processo ocorre durante a execução do bloco e não depende de intervenção humana ou decisões de governança para cada conversão.

As principais características do Fundo de Assistência incluem:

• As taxas são convertidas automaticamente em HYPE.
• Os tokens convertidos são enviados para um endereço do sistema.
• O endereço do sistema é semelhante a um endereço zero.
• Nunca existiu uma chave privada para este endereço.

O endereço do sistema utilizado pelo Fundo de Assistência é 0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefe

Assim como o endereço zero do Ethereum, este endereço não pode assinar transações. Não há função de saque, chave de administrador ou mecanismo de recuperação integrado ao protocolo. A Hyper Foundation afirma que os fundos são matematicamente irrecuperáveis ​​sem um hard fork.

Na prática, isso significa que o Fundo de Assistência funciona como um sistema contínuo de recompra e queima, mesmo que os tokens ainda estejam visíveis na blockchain.

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Por que a Hyperliquid quer reconhecer os tokens como queimados?

Embora os tokens do Fundo de Assistência não possam ser movimentados, eles ainda são contabilizados nas métricas de oferta padrão. Isso gera confusão no cálculo da oferta circulante, da oferta total e da capitalização de mercado.

A proposta visa eliminar essa ambiguidade.

De acordo com a Hyper Foundation, o reconhecimento formal desses tokens como queimados implicaria:

• Esclarecer o fornecimento circulante eficaz
• Melhorar a transparência nas decisões de governança
• Alinhar a oferta reportada com a realidade econômica.
• Reduzir a confusão para operadores e analistas

A proposta não reduz as quantidades de tokens existentes. Ela altera a forma como os tokens derivados de taxas são tratados em contextos de relatórios e governança.

Quantos tokens HYPE estão envolvidos?

Circulam dois valores diferentes, dependendo da fonte de dados e do método de avaliação.

Com base nos saldos on-chain, o Fundo de Assistência detém atualmente cerca de 37 milhões de tokens HYPE. Isso representa mais de 13% do fornecimento circulante de HYPE, que é de aproximadamente 336.68 milhões de tokens, de acordo com... CoinMarketCap.

Aos preços de mercado atuais, o valor dessas participações ultrapassa os 900 milhões de dólares. Algumas estimativas apontam para um valor teórico muito maior, dependendo das premissas de preço, com referências mais abrangentes citando cifras acima de 37 bilhões de dólares.

Independentemente da avaliação, o ponto crucial é que uma parte significativa da oferta visível da HYPE está localizada em um endereço inacessível.

O que é o processo de votação do validador?

O processo de governança possui três etapas claras, com prazos fixos.

Os validadores devem:

• Manifeste sua intenção no fórum de governança até 21 de dezembro às 04:00 UTC.
• Expresse sua posição claramente respondendo "Sim" ou "Não".
• Permitir que os usuários ajustem suas opções de staking antes que os resultados sejam finalizados.

Os usuários que fizerem staking de HYPE podem escolher validadores que estejam alinhados com sua visão. Essa janela de alinhamento de staking permanece aberta até 24 de dezembro às 04:00 UTC.

O resultado final será determinado por consenso ponderado pelas participações. Uma vez confirmado, o resultado se torna um acordo social vinculativo entre os validadores.

A Hyper Foundation declarou que nenhuma ação on-chain será tomada após a votação. 

Caso os validadores aprovem a proposta, os tokens HYPE do Fundo de Assistência serão considerados queimados para todos os fins de governança e relatórios.

Os efeitos práticos incluem:

• Menor oferta circulante relatada
• Números de oferta total mais baixos
• Cálculos de capitalização de mercado ajustada
• Tokenomics mais clara para detentores de HYPE

Isso poderia gerar um choque de oferta?

Em teoria, sim. Remover uma grande parte dos tokens dos cálculos de circulação e oferta total reduz a oferta visível. Quando a demanda permanece constante, uma oferta menor pode sustentar preços mais altos.

No entanto, as condições de mercado são importantes.

A recente movimentação de preços mostra que a HYPE está sob pressão. O token rompeu recentemente o nível de suporte de US$ 35, após se manter nessa faixa em cinco testes anteriores. A atividade de negociação diminuiu e o sentimento geral do mercado permanece cauteloso.

Alterações na oferta, por si só, não garantem aumentos de preços. Liquidez, volume e atividade do usuário também desempenham papéis importantes.

Como isso se relaciona com a estrutura de taxas da Hyperliquid?

A Hyperliquid encaminha quase todas as taxas de protocolo através do mecanismo do Fundo de Assistência.

De acordo com as Pesquisa de Cantor Fitzgerald:

• O protocolo gerou cerca de 874 milhões de dólares em taxas no acumulado do ano.
• Aproximadamente 99% das taxas são destinadas ao Fundo de Assistência.
• Essas taxas são usadas para recomprar HYPE automaticamente.

Cantor descreveu a Hyperliquid como uma plataforma que devolve quase toda a receita das taxas aos detentores de tokens por meio de recompras automatizadas. Essa estrutura reduz gradualmente a oferta em circulação ao longo do tempo, mesmo sem queimas formais.

Papel de outros atores do ecossistema hiperlíquido

Alguns participantes do ecossistema também contribuem indiretamente para o Fundo de Assistência.

A Native Markets, emissora da stablecoin USDH na Hyperliquid, declarou que:

• 50% do rendimento das reservas do USDH é destinado ao Fundo de Assistência.
• Essas contribuições são convertidas em HYPE.
• Caso a votação seja aprovada, esses tokens também serão considerados queimados.

Isso demonstra como várias partes do ecossistema contribuem para o mesmo mecanismo de redução da oferta.

Qual é o tamanho da presença de mercado da Hyperliquid?

A Hyperliquid é uma das maiores exchanges descentralizadas perpétuas em termos de volume.

As métricas recentes incluem:

• Mais de US$ 205 bilhões em volume de negociações nos últimos 30 dias.
• Terceiro maior DEX perpétuo em volume
• Crescente interesse institucional e do tesouro

Duas empresas de gestão de tesouraria de ativos digitais detêm posições HYPE notáveis:

• A Hyperion DeFi detém cerca de US$ 42 milhões em HYPE (expectativa de lucro).
• A Hyperliquid Strategies detém cerca de US$ 310 milhões em ativos da HYPE.

Por que essa votação está acontecendo agora?

A votação ocorre após um escrutínio maior das métricas de oferta, visto que o volume e a geração de taxas da Hyperliquid aumentaram.

Com o aumento do saldo do Fundo de Assistência, surgiram dúvidas sobre se esses tokens deveriam ser contabilizados no fornecimento. Mantê-los incluídos dificultava a interpretação de métricas como a capitalização de mercado.

Ao formalizar o tratamento por meio do consenso de validadores, o Hyperliquid visa reduzir a incerteza sem alterar o código do protocolo.

Discussões no Discord sugerem que a maioria dos validadores pretende votar "Sim".

A Hyper Foundation publicou uma mensagem perguntando aos validadores se o HYPE do Assistance Fund deveria ser "reconhecido como queimado" e removido permanentemente das métricas de oferta. As primeiras respostas indicam amplo apoio, embora o resultado final dependa dos votos ponderados pela participação.

Conclusão

A votação dos validadores da Hyperliquid foca na clareza, não na mecânica. O Fundo de Assistência já funciona como um destino único para os tokens HYPE gerados pelas taxas de negociação. A ação de governança proposta solicita que os validadores reconheçam formalmente esses tokens como permanentemente inacessíveis e os excluam dos cálculos de oferta.

Se aprovada, a votação alinhará as métricas de oferta reportadas com o funcionamento atual do protocolo. Não alterará os saldos, os fluxos de taxas ou a lógica de execução. Proporcionará uma tokenomics mais clara para governança, análise e participantes do mercado.

Recursos

1. Hiperlíquido em X: Postagens (dezembro de 2025)

2. Pesquisa de Cantor FitzgeraldRelatório sobre Hiperlíquido

3. Reportagem do The Block: A Hyper Foundation propõe remover US$ 1 bilhão em tokens HYPE da circulação, zerando o Fundo de Assistência da Hyperliquid.

4. Documentação HyperliquidSobre a Hyperliquid