US$ 5.2 bilhões em 2025: como a Tether gera receita?

A Tether lucra investindo as reservas que lastreiam o USDT. Quando os usuários depositam dólares para emitir stablecoins, a Tether não simplesmente retém esse dinheiro. Ela aplica esses fundos em títulos do Tesouro dos EUA, fundos do mercado monetário e outros ativos de baixo risco. Os juros? A Tether fica com eles.

Em 2025, esse modelo simples transformou o Tether no protocolo de criptomoedas com maior potencial de lucro. De acordo com o CoinGecko. Relatório Anual da Indústria de CriptomoedasA empresa obteve uma receita de US$ 5.2 bilhões. Isso representa 41.9% de todos os ganhos relacionados a stablecoins no ano.

Por que os títulos do Tesouro são a principal fonte de renda da Tether?

O Federal Reserve manteve as taxas de juros elevadas até 2025. Para a Tether, isso foi uma mina de ouro.

Com mais de US$ 135 bilhões investidos em títulos do Tesouro americano até o final do ano, mesmo rendimentos modestos de 4% a 5% se traduzem em retornos enormes. A matemática é simples. Se você mantiver US$ 135 bilhões rendendo 4.5% ao ano, isso representa aproximadamente US$ 6 bilhões em juros antes de mexer em qualquer outra coisa.

Para se ter uma ideia da dimensão disso: a Tether detém agora mais dívida pública dos EUA do que a Coreia do Sul ou a Alemanha. A empresa ocupa a 17ª posição no ranking dos maiores detentores de títulos do Tesouro americano, ao lado de nações soberanas.

É por isso que a receita de juros representa cerca de 80 a 90% da receita da Tether. A empresa essencialmente administra um fundo de investimento do mercado monetário com características de criptomoeda.

No terceiro trimestre de 2025, a composição das reservas da Tether era a seguinte: US$ 94.5 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA, US$ 14.1 bilhões em acordos de recompra reversa e US$ 6.5 bilhões em fundos do mercado monetário. O total de ativos atingiu US$ 181.2 bilhões.

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E quanto às taxas?

A Tether cobra taxas, mas elas não são a principal fonte de receita.

Quando grandes instituições criam ou resgatam USDT diretamente através da Tether, elas pagam cerca de 0.1% ou uma taxa fixa para transações de alto volume. Isso representa aproximadamente 5 a 10% da receita total.

Usuários de varejo nunca veem essas taxas. Se você estiver comprando USDT na Binance ou na Coinbase, você está negociando em mercados secundários. As taxas que você paga vão para a corretora, não para a Tether.

As parcerias com corretoras adicionam outra pequena fonte de receita. A Tether lucra com colaborações com plataformas que usam USDT como par de negociação. Algumas corretoras compartilham uma parte das taxas de transação. Mas essa contribuição permanece abaixo de 5% da receita total.

A Tether investe em algo além de títulos do Tesouro?

Sim. A Tether aloca reservas excedentes, além da exigência de lastro de 1:1, em ativos alternativos.

No quarto trimestre de 2025, a empresa adicionou 27 toneladas métricas de ouro ao seu portfólio, avaliadas em aproximadamente US$ 4.4 bilhões aos preços atuais. Essa estratégia de diversificação proporciona retornos baseados na valorização do ouro, independentemente da renda de juros.

Tether também detém um significado Bitcoin em seu balanço patrimonial. À medida que os preços do BTC subiram até 2025, esses ativos ganharam valor. A empresa também fez investimentos de risco em IA, operações de mineração e mercados emergentes.

Os retornos desses investimentos variam. Eles não são o negócio principal, mas agregam valor quando os mercados cooperam.

A questão de US$ 5.2 bilhões versus US$ 15 bilhões

Existe uma discrepância numérica que precisa ser abordada.

A CoinGecko reportou uma receita de US$ 5.2 bilhões com Tether para 2025. CEO Paolo Ardoino A previsão é de um lucro líquido de aproximadamente US$ 15 bilhões para o ano todo, com as atestações do primeiro ao terceiro trimestre já confirmando mais de US$ 10 bilhões.

A diferença reside na metodologia. O valor apresentado pela CoinGecko representa uma estimativa conservadora da receita bruta para fins de comparação com o setor. Os números oficiais da Tether refletem o lucro líquido após os custos operacionais (mínimos).

Os relatórios anteriores comprovam o sólido desempenho. Somente no segundo trimestre de 2025, o lucro líquido foi de aproximadamente US$ 4.9 bilhões. Nos três primeiros trimestres, o lucro acumulado ultrapassou US$ 10 bilhões.

Para contextualizar os rankings do setor, a cifra de US$ 5.2 bilhões é adequada. Para o desempenho real da empresa, as divulgações oficiais da Tether oferecem um panorama mais completo.

Qual o tamanho atual da Tether?

No início de 2026, a circulação de USDT era de aproximadamente US$ 187 bilhões. Desse total, cerca de US$ 97.6 bilhões estavam na Ethereum e US$ 83 bilhões na Tron, com o restante distribuído entre outras blockchains.

A Tether detém 60.1% do mercado de stablecoins, avaliado em US$ 311 bilhões. Nenhum concorrente chega perto.

Essa dominância explica por que a Tether liderou o ranking de receita de protocolos da CoinGecko, superando todas as plataformas DeFi e a Circle, outra emissora de stablecoins.

Por que as stablecoins dominaram os lucros de 2025

Eis o que torna o modelo da Tether tão poderoso: ele não depende das condições do mercado de criptomoedas.

Os protocolos DeFi dependem de taxas de negociação e da volatilidade da atividade on-chain. Quando os mercados de criptomoedas caíram 10.4% em 2025, essas fontes de receita foram afetadas.

A renda da Tether permaneceu estável. Os rendimentos dos títulos do Tesouro não se importam se o Bitcoin está a US$ 40,000 ou US$ 100,000. Enquanto as pessoas mantiverem USDT, a Tether ganha juros sobre as reservas que o lastreiam.

Os dados da CoinGecko mostraram stablecoins Gerou 65.7% da receita entre os principais protocolos em 2025. O Tether, sozinho, representou a maior parte desse valor.

Do que a Tether não ganha dinheiro

Algumas observações para maior precisão.

A Tether não lucra nada com as taxas de transação on-chain. Quando você envia USDT, as taxas de gás são destinadas a ela. Ethereum or Tron validadores, não Tether.

A empresa não lucra com a especulação de USDT nas corretoras. A estabilidade de preços é o objetivo principal.

E, apesar dos rumores persistentes, a Tether não emite tokens sem lastro. Atestados trimestrais de auditores independentes (BDO Italia). confirme As reservas superam os passivos. Cada USDT em circulação possui lastro.

Concluindo!

A Tether construiu uma máquina de gerar receita de US$ 5.2 bilhões fazendo algo notavelmente simples: cobrando juros sobre o dinheiro de outras pessoas. Taxas altas e escala massiva transformaram esse modelo básico na operação mais lucrativa do setor de criptomoedas.

Para mais informações, visite o site oficial Tether site do produto ou siga @Tether em X.

Fontes

• Relatório Anual da CoinGecko sobre a Indústria de Criptomoedas para 2025 — Fonte primária para o valor de receita de US$ 5.2 bilhões e para o ranking de protocolos
• Página de Transparência do Tether — Atestados oficiais de reserva e dados de circulação
• Reuters — Relatório sobre as compras de ouro no quarto trimestre de 2025
• Fortune — Cobertura da projeção de lucro anual de US$ 15 bilhões da Tether e das declarações do CEO.