Lançamento do ETF DOGE nos EUA: o que você precisa saber

Os Estados Unidos devem ver seu primeiro fundo negociado em bolsa (ETF) de memecoin quando o Rex-Osprey Doge ETF (DOJE) for lançado em 11 de setembro, de acordo com o analista sênior da Bloomberg Eric Balchunas. Este ETF irá deter Dogecoin (DOGE), um memecoins originalmente criado sem utilidade ou propósito intrínseco, marcando a primeira vez que um ETF listado nos EUA negociará tal ativo.

O ETF é estruturado como um fundo mútuo sob a Lei de Sociedades de Investimento de 1940, em vez da Lei de Valores Mobiliários de 1933. Isso permite que o fundo comece a ser negociado imediatamente, embora imponha restrições de marketing e requisitos de governança distintos dos ETFs convencionais de commodities, como aqueles que rastreiam Bitcoin or Ether.

O que é o ETF DOJE?

O ETF DOJE é emitido pela REX Shares em parceria com a Osprey Funds, as mesmas equipes por trás dos ETFs de criptomoedas anteriores, incluindo o SolanaSSK, um produto de staking baseado em ETFs. Ao contrário dos ETFs tradicionais, o DOJE não detém ativos com um modelo de fluxo de caixa ou utilidade incorporada. Em vez disso, é um wrapper regulamentado em torno da Dogecoin, uma memecoin conhecida por suas origens como uma piada, mas cada vez mais reconhecida nos mercados financeiros.

O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, destacou: 

“Tenho quase certeza de que este é o primeiro ETF dos EUA a conter algo que não tem utilidade ou propósito.”

A listagem representa um caminho regulamentado para investidores que desejam obter exposição ao Dogecoin sem comprar o token diretamente de bolsas.

Estrutura regulatória e implicações de investimento

Lei de sociedades de investimento de 1940

O ETF DOJE é registrado sob a Lei de Sociedades de Investimento de 1940. Essa estrutura impõe vários requisitos:

• Mandatos de diversificação: Os fundos devem manter uma dispersão de ativos para reduzir o risco de concentração.
• Supervisão de governança: Os ETFs registrados sob a Lei de 1940 estão sujeitos a padrões fiduciários e de relatórios semelhantes aos ETFs de ações ou títulos.
• Proteção do investidor: A estrutura oferece salvaguardas legais e transparência que geralmente estão ausentes em negociações de criptomoedas não regulamentadas.

De acordo com Ganesh Mahidhar, um profissional de investimentos da Further Ventures, a classificação da Lei de 1940 “demarca o ETF como sendo mais semelhante aos ETFs de ações e títulos em comparação ao ETF de BTC, que se assemelha a um ETF de commodities”. Isso fornece uma estrutura mais familiar aos investidores institucionais.

Diferenças dos ETFs da Lei de Valores Mobiliários de 1933

Os ETFs sob a Lei de 1933, como os ETFs à vista de Bitcoin, têm direitos de distribuição mais amplos, mas exigem uma revisão abrangente da SEC, o que torna seu lançamento mais lento. A via da Lei de 1940 permite negociação imediata, mas limita atividades promocionais. O DOJE segue o último caminho, enquanto os registros pendentes para outros ETFs de memecoin, como a proposta da Bitwise, permanecem sob análise.

Considerações técnicas sobre Dogecoin

A Dogecoin é baseada no consenso de prova de trabalho, semelhante ao Bitcoin, que fornece uma base mínima em termos de energia e esforço computacional necessários para produzi-la. Isso diferencia a DOGE de outras memecoins, como Shiba Inu ou Pepe, que dependem de prova de participação e não possuem o mesmo "piso" baseado em energia, o que as torna mais vulneráveis ​​à volatilidade.

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Os principais recursos técnicos do Dogecoin incluem:

• Segurança de blockchain: Mecanismo de prova de trabalho protegendo a rede.
• Tokennomics: Um cronograma de fornecimento inflacionário com aproximadamente 5 bilhões de DOGE minerados anualmente.
• Desenvolvimento impulsionado pela comunidade: O valor do DOGE é derivado em grande parte de sua comunidade e adoção em gorjetas, microtransações e aplicativos emergentes.

Esses fatores apoiam um argumento regulatório para tratar o DOGE como um ativo negociável dentro de um produto de investimento estruturado, apesar de sua falta de utilidade tradicional.

Implicações de mercado e liquidez

Espera-se que o lançamento do DOJE impacte o mercado de memecoins de várias maneiras:

• Acesso institucional: O ETF permite que fundos de pensão e outros investidores regulamentados obtenham exposição ao DOGE sem custódia direta.
• Injeção de liquidez: Entradas de capital de investidores institucionais podem estabilizar os movimentos de preços e melhorar a profundidade do mercado.
• Local de negociação regulamentado: Oferece uma alternativa às bolsas centralizadas, alinhando a negociação de DOGE com a infraestrutura de investimento estabelecida.

Jordan Jefferson, CEO da DogeOS, enfatizado:

"O capital institucional que flui para o DOGE fornece nova liquidez e estabilidade enquanto o ecossistema Dogecoin continua se expandindo com aplicativos, jogos e utilitários por meio do DogeOS."

Cenário de ETFs pendentes

A estreia da DOJE ocorre enquanto mais de 90 propostas de ETFs de criptomoedas aguardam decisões da SEC, incluindo pedidos para fundos Solana e XRP. A REX Shares também entrou com pedidos para produtos adicionais, incluindo outras ofertas de Dogecoin e um ETF à vista da TRUMP Coin na Solana. O resultado desses pedidos pode sinalizar como as memecoins estão cada vez mais integradas a produtos de investimento regulamentados.

Resumo dos pontos principais

• Data de lançamento: Provavelmente 11 de setembro de 2025
• Ticker: DOJE
• Emitente: Ações da REX em parceria com a Osprey Funds
• Quadro regulamentar: Lei de sociedades de investimento de 1940
• ativo: Dogecoin, uma memecoin de prova de trabalho sem utilidade intrínseca
• Impacto esperado no mercado: Aumento da liquidez, acesso regulamentado à negociação, envolvimento institucional

O ETF DOJE não introduz novas funcionalidades para o DOGE, mas fornece um veículo de investimento estruturado e regulamentado para exposição ao token, estabelecendo um precedente para o futuro.

Recursos:

1. Registro do ETF DOGE na SEC: https://www.sec.gov/files/rules/sro/nysearca/2025/34-103914.pdf

2. Primeiro ETF DOGE dos EUA começará a ser negociado na quinta-feira - reportagem da CoinTelegraph: https://cointelegraph.com/news/us-approves-first-doge-etf

3. ETF de Dogecoin deve ser lançado nos EUA na quinta-feira - reportagem da CoinDesk: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/09/dogecoin-etf-set-to-go-live-in-the-u-s-on-thursday