Coinbase rejeita acordo do Senado sobre rendimento de stablecoins na versão mais recente da Lei da Clareza.

A Coinbase, a maior corretora de criptomoedas dos Estados Unidos, rejeitou a proposta. último rascunho compromisso no mercado de ativos digitais Clareza Act, que proibiria amplamente os rendimentos de stablecoins em exchanges, corretoras e entidades afiliadas, de acordo com A tigela de poncheA empresa expressou suas objeções diretamente à equipe do Senado durante reuniões a portas fechadas no Capitólio, sem chegar a fazer uma declaração pública, mas deixando sua posição clara para os presentes.

O que é a Lei da Clareza e por que a cláusula de rendimento é importante?

A Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (Digital Asset Market Clarity Act) é uma legislação federal criada para estabelecer um arcabouço regulatório para ativos digitais dentro do sistema financeiro dos EUA. Ela foi aprovada pela Câmara dos Representantes por 294 votos a 134 em julho de 2025 e pela Comissão de Agricultura do Senado em janeiro de 2026, mas desde então está parada na Comissão Bancária do Senado devido a uma disposição particularmente controversa: se as plataformas de stablecoins podem oferecer rendimento aos usuários.

Stablecoin O termo "yield" refere-se às recompensas ou juros que as plataformas repassam aos usuários que mantêm stablecoins em suas contas. Para a Coinbase, esse não é um recurso secundário. A receita relacionada a stablecoins representou aproximadamente 20% da receita total da empresa em 2025, tornando o resultado dessa provisão uma preocupação comercial direta.

A versão mais recente do texto, analisada por líderes do setor de criptomoedas na segunda-feira e por representantes de bancos na terça-feira, em sessões fechadas separadas no Capitólio, vai além das versões anteriores. Ela proíbe a oferta de rendimentos direta ou indiretamente sobre saldos de stablecoins e veda qualquer coisa que seja economicamente ou funcionalmente equivalente a juros bancários. A linguagem abrange exchanges, corretoras e entidades afiliadas, eliminando brechas estruturais que anteriormente permitiam que plataformas como a Coinbase continuassem repassando recompensas em stablecoins aos usuários, mesmo após a Lei GENIUS ter restringido diretamente os emissores.

Como os bancos chegaram aqui

O setor bancário dos EUA vem fazendo lobby contra as disposições relativas aos rendimentos das stablecoins desde que a minuta do texto do Comitê Bancário do Senado foi divulgada. Em 5 de março, a Associação Americana de Bancos rejeitou formalmente um acordo intermediado pela Casa Branca que permitiria rendimentos em contextos limitados de pagamentos ponto a ponto, mas os proibiria em saldos ociosos. As empresas de criptomoedas aceitaram esse acordo. Os bancos, não.

Essa rejeição reiniciou completamente as negociações, e o texto que surgiu três semanas depois está mais alinhado com a posição do setor bancário do que com a proposta da Casa Branca que a precedeu. 

Analistas do Standard Chartered estimaram que uma provisão de rendimento em stablecoins, se implementada, poderia redirecionar até US$ 500 bilhões até 2028, os depósitos deverão migrar dos bancos tradicionais para produtos de stablecoins. 

A que especificamente a Coinbase se opôs?

Fontes familiarizadas com a reunião de segunda-feira disseram que as objeções da Coinbase iam além da proibição de rendimento divulgada anteriormente. As principais preocupações incluíam:

• A linguagem abrangente do projeto de lei em relação às "recompensas ativas" pode impedir que as empresas vinculem as recompensas ao volume de transações com stablecoins em uma conta, afetando potencialmente programas estruturados como os de recompensas de cartões de crédito.
• Preocupações sobre a concessão de autoridade a agências reguladoras para elaborar critérios subjetivos que regem as atividades permitidas, o que poderia resultar em aplicação inconsistente das regras em diferentes tipos de programas de recompensas.
• A possibilidade de que o acordo prejudique produtos e serviços relacionados a stablecoins além do que o setor havia previsto.

As reações entre os participantes do setor de criptomoedas na reunião de segunda-feira foram mistas. Alguns se disseram "agradavelmente surpresos" com a minuta, enquanto outros, principalmente a Coinbase, se mostraram insatisfeitos. Ninguém teve permissão para levar uma cópia do texto, e ele não foi divulgado publicamente.

Brian Armstrong, CEO da Coinbase, cuja retirada pública de apoio a um acordo anterior sobre o rendimento das stablecoins contribuiu para o colapso de uma proposta de emenda constitucional no Comitê Bancário do Senado, não comentou publicamente sobre a nova versão do projeto. Esse silêncio parece deliberado, considerando os interesses comerciais envolvidos.

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Como os mercados reagiram à nova versão preliminar da redação?

A resposta do mercado foi imediata. A Circle, emissora da stablecoin USDC e parceira próxima da Coinbase, caiu 20% Na terça-feira, a Circle registrou sua pior queda em um único dia, eliminando aproximadamente US$ 5.6 bilhões em valor de mercado. As ações da Circle subiram ligeiramente na quarta-feira, embora analistas tenham observado que a notícia de terça-feira, de que sua concorrente Tether havia se submetido a uma auditoria, também pode ter pressionado as ações da Circle.

As próprias ações da Coinbase também foram afetadas, refletindo a preocupação dos investidores de que uma proibição de rendimento reduziria materialmente uma das principais fontes de receita da empresa.

O projeto de lei Clarity Act ainda está em andamento?

O caminho do projeto de lei permanece incerto. A reunião da Comissão Bancária do Senado não tem data confirmada, e várias questões não resolvidas permanecem além da disposição sobre rendimento, incluindo disputas sobre regulamentações de DeFi, linguagem ética e a possível inclusão de disposições de desregulamentação de bancos comunitários, o que poderia arrastar a legislação para um conjunto mais amplo de negociações políticas para as quais ela não foi originalmente concebida.

Situação atual da indústria de criptomoedas

A objeção da Coinbase também expôs uma divisão dentro do próprio setor de criptomoedas. Em uma teleconferência do setor esta semana, a Coinbase entrou em conflito com outras partes interessadas sobre como proceder. Algumas empresas estão dispostas a aceitar restrições às recompensas em stablecoins se isso significar garantir o estabelecimento mais amplo das criptomoedas no sistema financeiro dos EUA, conforme previsto na Lei Clarity. Para outras, incluindo a Coinbase, abrir mão dessas recompensas é um fator comercial muito significativo para ser aceito.

A Coinbase também é uma patrocinador principal da rede Fairshake Super PAC, uma organização política bipartidária que fez contribuições eleitorais multimilionárias em apoio a candidatos favoráveis ​​às criptomoedas, incluindo doações ligadas à campanha presidencial de Donald Trump em 2024. Esse investimento político gerou um impulso legislativo real, mas, até o momento, não produziu a linguagem de incentivo que o setor buscava.

A versão atualizada do texto preliminar deverá ser divulgada no final desta semana ou no início da próxima, embora seja improvável que os legisladores reescrevam substancialmente as disposições que já passaram por meses de negociação.

Recursos

1. Reportagem do The Punch BowlVault: Coinbase não está convencida com o acordo sobre stablecoins.

2. Reportagem do TheStreetCoinbase volta a rejeitar apoio à Lei CLARITY, segundo relatos.

3. Reportagem da CNBCCoinbase, a16z e outras empresas investem mais de US$ 78 milhões em um comitê de ação política pró-criptomoedas para as eleições de 2026.

4. Reportagem da CoinDeskProjeto de lei sobre estrutura de mercado gera ampla reação da comunidade cripto dividida.

5. Reportagem da ReutersBancos dos EUA podem perder US$ 500 bilhões para as stablecoins até 2028, alerta o Standard Chartered.

6. Texto do projeto de lei do CongressoLei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais de 2025 (HR 3633)

7. minuta para discussão no Comitê Bancário do SenadoLei de Inovação Financeira Responsável de 2025