O texto sobre o rendimento das stablecoins da Lei CLARITY finalmente foi divulgado: o que diz e o que significa.

A final stablecoin A linguagem sobre rendimentos (yield) na Lei CLARITY agora é pública e traça uma linha clara: as plataformas de criptomoedas não podem mais oferecer retornos passivos, semelhantes aos de bancos. apenas por para manter stablecoins. Recompensas vinculadas a atividades reais na blockchain, como pagamentos ou transferências, continuam permitidas.

Senadores Thom Tillis (RN.C.) e Angela Alsobrooks (D-Md.) finalizado O texto de compromisso foi divulgado na noite de sexta-feira, pondo fim a meses de negociações que haviam paralisado o processo mais amplo. Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais. Notícias do Punchbowl O acordo foi relatado primeiro e o texto também foi compartilhado no X.

O acordo é significativo porque remove um dos últimos grandes obstáculos à votação do Comitê Bancário do Senado, agora prevista para maio.

O que diz exatamente a nova linguagem sobre rendimento de stablecoins?

A nova seção, codificada como Seção 404 O projeto de lei proíbe o que a legislação chama de "partes abrangidas" de pagar qualquer forma de juros ou rendimento a clientes dos EUA em dois cenários específicos:

• Exclusivamente em relação à posse de stablecoins
• De qualquer forma que seja "economicamente ou funcionalmente equivalente ao pagamento de juros ou rendimento de um depósito bancário remunerado".

Em termos simples: uma corretora de criptomoedas não pode recompensar os usuários simplesmente por manterem stablecoins em suas contas, da mesma forma que um banco paga juros sobre um saldo de poupança.

O projeto de lei define "partes abrangidas" como provedores de serviços de ativos digitais e suas afiliadas. Ele exclui emissores de stablecoins autorizados e emissores estrangeiros registrados, que já estão proibidos de pagar juros diretos de acordo com a legislação vigente. Lei GENIUS, a lei sobre stablecoins que o presidente Donald Trump assinou em 18 de julho de 2025.

O que é GÊNIO Agir, e por que isso importa aqui?

O processo de GÊNIO A lei estabeleceu a primeira estrutura federal para emissores de stablecoins de pagamento nos Estados Unidos. Ela definiu requisitos de reserva, obrigações de resgate e regras de combate à lavagem de dinheiro para os emissores. Também proibiu que os emissores de stablecoins pagassem juros diretamente aos detentores.

No entanto, a GÊNIO A lei deixou uma lacuna: não abordou explicitamente o que as corretoras ou afiliados terceirizados poderiam fazer com os programas de recompensas de stablecoins. Os bancos apontaram essa lacuna e pressionaram fortemente para que ela fosse sanada na Lei CLARITY. A nova linguagem sobre rendimento é a resposta a essa pressão.

Que recompensas ainda são permitidas?

A proibição não se aplica a recompensas vinculadas ao que o texto chama de "atividades ou transações legítimas". Esses são incentivos atrelados ao uso real da plataforma, não a recompensas vinculadas a atividades ou transações legítimas. apenas por possuir um ativo.

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O texto orienta a Comissão de Valores Mobiliários (Securities and Exchange Commission), a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (Commodity Futures Trading Commission) e o Secretário do Tesouro a publicarem conjuntamente, dentro de um ano, normas definindo uma lista não exaustiva de atividades permitidas. Espera-se que essa lista inclua:

• Pagamentos e transferências
• Criação de mercado
• Participação em staking e governança
• Os programas de fidelidade

Em uma concessão notável às empresas de criptomoedas, o projeto de lei também afirma que as recompensas permitidas com base em atividades "podem ser calculadas com base em um saldo, duração, tempo de posse ou qualquer combinação dos itens anteriores". Essa linguagem dá às plataformas flexibilidade para levar em consideração quanto um usuário possui e por quanto tempo, desde que a recompensa subjacente esteja vinculada a uma atividade qualificada.

Uma fonte do setor descreveu isso como uma mudança de um modelo de "comprar e manter" para um modelo de "comprar e usar", embora a forma exata como isso se desenrolará na prática dependa muito do processo de regulamentação.

Por que a Coinbase estava no centro dessa disputa?

A Coinbase era a empresa com maior exposição comercial nesta negociação. A exchange reportou US$ 1.35 bilhão em receita com stablecoins em 2025, grande parte vinculada a pagamentos de distribuição de seus fundos. USDC Parceria com a Circle.

A bolsa havia retirado seu apoio a uma versão anterior da redação da cláusula de rendimento, o que contribuiu para que o Comitê Bancário do Senado cancelasse, no último minuto, uma reunião de revisão planejada para janeiro. Uma segunda versão, divulgada no final de março, também foi rejeitada, fazendo com que as ações da Circle caíssem cerca de 20% em uma única sessão de negociação.

CEO da Coinbase, Brian Armstrong publicado"Marque aí", no X após o acordo de sexta-feira. A Diretora de Políticas, Faryar Shirzad, disse que o setor protegeu "a capacidade dos americanos de ganhar recompensas com base no uso real de plataformas e redes de criptomoedas".

Diretor jurídico, Paul Grewal adicionado que a versão final preserva as recompensas baseadas em atividades e "não deve ser motivo de objeção", argumentando que grande parte do debate anterior foi motivada por preocupações sobre o funcionamento dos programas de recompensas em criptomoedas, que não correspondiam à realidade de seu funcionamento.

Como as violações serão penalizadas?

Além da proibição de rendimento, o novo texto inclui diversos mecanismos de fiscalização:

• Penalidades monetárias civis de até US$ 5 milhões por violação, aplicadas pelo Departamento do Tesouro.
• Proibição de apresentar stablecoins como produtos de investimento, como seguradas pelo FDIC ou como garantidas pela plena fé e crédito dos Estados Unidos.
• Cláusula anti-evasão para impedir que empresas direcionem recompensas restritas por meio de afiliadas.

O Tesouro e a CFTC também devem emitir normas dentro de um ano após a promulgação, e o Federal Reserve, o OCC, o FDIC, a NCUA e o Tesouro devem apresentar um relatório conjunto ao Congresso dentro de dois anos sobre como a adoção de stablecoins afeta os rendimentos do Tesouro e os volumes de depósitos bancários.

Todos apoiam o acordo?

Não totalmente. Ji Kim, do Conselho de Criptomoedas para Inovação, alertou que as restrições vão "muito além" do que... GÊNIO A lei é necessária e pode limitar os incentivos ao consumidor. Ele também expressou preocupação com a competitividade dos EUA, visto que a maior parte da atividade global com criptomoedas já ocorre em mercados fora do país.

Corey Frayer, da Federação de Consumidores da América, observou que a linguagem da regulamentação dá aos reguladores certa liberdade para definir o que conta como uma atividade qualificada, o que pode abrir ou fechar portas, dependendo de como as agências a interpretarem.

A Blockchain Association e a Digital Chamber saudaram a divulgação do texto, considerando-a um passo em direção à elaboração mais abrangente da Lei CLARITY.

O que acontecerá a seguir com a Lei CLARITY?

O acordo sobre o rendimento da stablecoin não significa que a Lei CLARITY esteja perto de ser aprovada. Diversas outras disposições permanecem sem solução, incluindo regras sobre tokenomics, proteções para finanças descentralizadas e responsabilidade de desenvolvedores de software.

O presidente do Comitê Bancário do Senado, Tim Scott, afirmou que o projeto de lei precisará de apoio unânime dos republicanos para avançar para a fase de votação. Com esse apoio agora mais provável, uma sessão de votação em maio tornou-se a meta de curto prazo.

Mesmo após a revisão, o projeto de lei ainda precisaria ser aprovado pelo Senado em plenário e, em seguida, conciliado com qualquer legislação aprovada pela Câmara antes de se tornar lei.

Conclusão 

O texto final da Lei CLARITY sobre rendimentos de stablecoins proíbe retornos passivos, equivalentes aos de bancos, sobre ativos em stablecoins, ao mesmo tempo que protege recompensas vinculadas ao uso efetivo da plataforma. A lei atribui autoridade regulatória à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA), à CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities) e ao Tesouro, estabelece penalidades civis de até US$ 5 milhões por violação e exige um relatório do Congresso sobre a adoção de stablecoins em até dois anos. A votação no Comitê Bancário do Senado, agora prevista para maio, continua sendo o próximo passo imediato, embora diversas disposições da Lei CLARITY ainda estejam em negociação.

Regal

1. Seção 404 do projeto de lei de ativos digitais

2. Reportagem do Punchbowl NewsVault: Tillis e Alsobrooks fecham acordo sobre rendimento de stablecoin

3. Reportagem da ForbesTillis e Alsobrooks chegam a um acordo sobre o rendimento das stablecoins na Lei da Clareza.

4. Reportagem da CoinDeskO texto da Lei da Clareza permite que empresas de criptomoedas ofereçam recompensas em stablecoins, protegendo ao mesmo tempo o rendimento bancário.

5. Reportagem do The BlockA Coinbase afirma ter chegado a um acordo sobre o rendimento da stablecoin da Lei Clarity, abrindo caminho para a votação no Senado, que estava paralisada há tempos.