A Lei CLARITY teve seu maior avanço até agora — a legislação sobre criptomoedas finalmente está se tornando realidade?

O impasse pode finalmente estar chegando ao fim. Os senadores Thom Tillis (republicano da Carolina do Norte) e Angela Alsobrooks (democrata de Maryland) chegaram a um acordo de princípio com funcionários da Casa Branca sobre stablecoin A linguagem de rendimento, a principal disputa que tem mantido o Mercado de Ativos Digitais em xeque. Lei CLARITY congelado no Comitê Bancário do Senado desde janeiro de 2026, de acordo com PoliticoSe o acordo for mantido, ele eliminará o obstáculo técnico mais significativo que o projeto de lei enfrentou desde que foi aprovado pela Câmara em julho de 2025, com uma votação bipartidária de 294 a 134.

O que é a Lei CLARITY e por que ela é importante?

O CLARITY Act é uma proposta de lei federal que estabeleceria regras permanentes para a operação de corretoras, exchanges, dealers e custodiantes de criptomoedas nos Estados Unidos. Fundamentalmente, concederia à Commodity Futures Trading Commission (CFTC) autoridade formal sobre o mercado à vista de commodities digitais, categoria que abrange a maioria dos tokens nativos de blockchain cujo valor está atrelado ao uso da rede.

Presidente da SEC, Paul Atkins ditou Em 17 de março, ele afirmou que nenhuma ação da Comissão pode garantir a sustentabilidade futura das regras de criptografia da mesma forma que uma legislação. Seu argumento era que: as diretrizes da agência são uma ponte temporária, e a lei é o destino permanente. Sem a Lei CLARITY, a aplicação da lei e a interpretação continuam sendo ferramentas que mudam a cada administração.

O projeto de lei abrange a estrutura de mercado, não apenas as stablecoins. Ele definiria legalmente quando um ativo digital é uma commodity em vez de um valor mobiliário, regulamentaria os contratos de custódia e estabeleceria requisitos para o registro de exchanges. Para instituições que têm evitado alocar criptomoedas devido à incerteza jurídica, essa estrutura representa uma decisão de dimensionamento, e não apenas uma preferência política.

Afinal, sobre o que era a disputa de rendimento das stablecoins?

O ponto crucial era se as plataformas de criptomoedas deveriam ter permissão para pagar rendimentos sobre os saldos de stablecoins mantidos pelos usuários. Stablecoins como USDC e USDT são atreladas ao dólar americano e geralmente lastreadas em títulos do Tesouro americano de curto prazo. As plataformas queriam repassar parte desse rendimento aos usuários, normalmente entre 2% e 5% ao ano.

Os bancos reagiram com veemência. A Associação Americana de Bancos argumentou que pagar rendimentos sobre saldos em stablecoins equivalia a captar depósitos sem licença. O Standard Chartered estimou que, se as stablecoins pudessem oferecer retornos competitivos com os de contas poupança, poderiam atingir aproximadamente [valor omitido]. US$ 500 bilhões dos depósitos bancários dos EUA até o final de 2028. Isso deu aos oponentes um argumento concreto sobre o risco sistêmico, e o projeto de lei ficou paralisado durante fevereiro e março.

O suposto acordo, segundo a senadora Alsobrooks, proibiria o pagamento de rendimentos sobre saldos passivos. O texto exato ainda não foi divulgado, e ambas as senadoras afirmaram que ainda precisam analisar os termos com representantes do setor antes que possam ser considerados definitivos.

Situação atual das negociações

O panorama que emergiu da DC Blockchain Summit da semana passada é mais complexo do que uma única manchete sugere:

• O senador Lummis confirmou a data de reunião para discussão dos trabalhos da Comissão Bancária do Senado para o final de abril.
• Sua equipe de imprensa informou que as negociações sobre o rendimento da stablecoin estão 99% concluídas.
• A linguagem relacionada às finanças descentralizadas (DeFi) no projeto de lei foi amplamente abordada.
• Patrick Witt, conselheiro da Casa Branca para assuntos de criptomoedas, elogiou Tillis e Alsobrooks por terem conseguido superar a divisão partidária.
• Os republicanos da Comissão Bancária do Senado estão agora discutindo a inclusão de disposições de desregulamentação para bancos comunitários no projeto de lei, como parte de uma negociação legislativa mais ampla envolvendo a política habitacional.

Esse último ponto é significativo. A Lei CLARITY começou como um projeto de lei para a estrutura do mercado de ativos digitais. Agora, está sendo usada como parte de uma negociação política mais ampla que inclui a regulamentação de bancos comunitários e do setor imobiliário. Se isso acelerará ou complicará ainda mais o processo, dependerá de como esses acordos paralelos forem concluídos.

Senador Bernie Moreno advertido Na semana passada, foi dito que, se o projeto de lei não avançar até maio, a legislação sobre ativos digitais poderá não ser levada a sério novamente por anos. A análise pela Comissão Bancária do Senado é a primeira de cinco etapas sequenciais que o projeto de lei deve concluir antes de chegar à mesa do Presidente.

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Como os investidores institucionais estão reagindo aos avanços da Lei CLARITY?

Wall Street vem precificando a probabilidade da Lei CLARITY há meses, e os dados são concretos. Em janeiro de 2026, a VanEck observou que BitcoinA relativa força do Bitcoin refletiu, em parte, o otimismo em torno do projeto de lei. No mesmo período, os fluxos de ETPs de Bitcoin oscilaram entre saídas de US$ 1.3 bilhão e entradas de US$ 440 milhões, com um fluxo de US$ 1.66 bilhão apenas entre 12 e 14 de janeiro.

Em março, o Citi reduziu sua meta de preço para o Bitcoin em 12 meses de US$ 143,000 para US$ 112,000, citando a estagnação da legislação nos EUA como um fator que diminui a janela para catalisadores regulatórios. Seu cenário otimista é de US$ 165,000, e seu cenário pessimista, de US$ 58,000. A diferença entre esses valores reflete, em parte, a aprovação ou não da legislação.

Em fevereiro, o JPMorgan informou seus clientes que os mercados de criptomoedas poderiam receber um impulso significativo no segundo semestre de 2026 caso a legislação sobre a estrutura de mercado seja aprovada até meados do ano, pois isso acabaria com a regulamentação por meio de ações coercitivas e abriria caminho para uma participação institucional mais ampla.

O que os dados da pesquisa institucional mostram

A Pesquisa de março de 2026 Uma pesquisa realizada pela Coinbase e pela EY-Parthenon com 351 investidores institucionais apresentou números diretos sobre a demanda que aguarda esclarecimentos regulatórios:

• 65% das empresas que planejam aumentar suas participações em criptomoedas citaram a maior clareza regulatória como um fator-chave.
• 66% afirmaram que a incerteza regulatória era sua principal preocupação.
• 78% identificaram a estrutura de mercado como a área que mais necessita de diretrizes claras.
• A participação das empresas que alocam mais de 5% dos ativos sob gestão em ativos digitais deverá subir de 18% para 29% até o final do ano.

Esses números descrevem um conjunto de capital institucional que está condicionalmente pronto para ser utilizado. A condição é, em grande parte, legislativa.

O que ainda precisa acontecer para que a CLAREZA se torne lei?

Mesmo com o acordo sobre o rendimento das stablecoins, o caminho não é curto. A votação no Comitê Bancário do Senado, agora prevista para o final de abril, é a primeira de cinco etapas sequenciais antes que o projeto de lei chegue à mesa do Presidente. Depois disso:

• As versões preliminares dos Comitês Bancário e Agrícola do Senado devem ser conciliadas entre si.
• A versão combinada do Senado deve então ser conciliada com a versão aprovada pela Câmara.
• O projeto de lei precisa de pelo menos sete votos de senadores democratas para superar os obstáculos processuais.
• Persistem controvérsias não resolvidas em relação aos lucros obtidos por autoridades eleitas com empreendimentos em criptomoedas e aos requisitos de combate à lavagem de dinheiro.
• O tempo de votação no plenário do Senado está cada vez mais escasso à medida que se aproxima o período de campanhas eleitorais para as eleições de meio de mandato.

A conciliação entre duas versões preliminares de comissões e, posteriormente, entre as versões do Senado e da Câmara, pode levar meses por si só.

Conclusão

A disputa sobre o rendimento da stablecoin está 99% resolvida, segundo o próprio relato do senador Lummis, a Casa Branca está apoiando publicamente o acordo e o Comitê Bancário do Senado tem como meta o final de abril para a sua aprovação. Considerando o ponto em que o projeto de lei se encontrava em janeiro, essa é uma mudança significativa.

Mas cinco etapas sequenciais, uma agenda lotada no Senado, disputas éticas não resolvidas e uma nova complicação política envolvendo a desregulamentação dos bancos comunitários ainda separam um acordo de princípio de uma lei assinada.

Para os investidores, o mecanismo é estrutural, e não imediato. A aprovação da Lei CLARITY não movimenta o Bitcoin na manhã seguinte. Ela reduz o atrito legal que mantém o capital institucional à margem, o que, com o tempo, favorece a entrada de capital em ETFs, mercados mais profundos e maior confiança nos custodiantes.

O prazo de maio estabelecido pelo senador Moreno é o número a ser observado.

Recursos 

1. Reportagem da PoliticoSenadores e Casa Branca chegam a um "acordo de princípio" para resolver conflito entre bancos e criptomoedas.

2. Reportagem da ReutersBancos dos EUA podem perder US$ 500 bilhões para as stablecoins até 2028, alerta o Standard Chartered.

3. Reportagem do The HillReguladores do governo Trump avançam com regras para criptomoedas em meio a entraves no Senado:

4. Reportagem da CoinDeskSenador americano influente comenta negociação de projeto de lei sobre estrutura do mercado de criptomoedas: 'Acreditamos que chegamos a um acordo'

5. Pesquisa realizada pela Coinbase e pela EY-Parthenon.Pesquisa de Ativos Digitais da Institutional Investor de 2026

6. Reportagem da CoinDeskOs mercados de criptomoedas — e o povo americano — merecem clareza.

7. Comunicado de imprensa da SEC dos EUAA SEC esclarece a aplicação das leis federais de valores mobiliários aos criptoativos.

8. Texto do projeto de lei do CongressoLei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais de 2025 (HR 3633)

9. minuta para discussão no Comitê Bancário do SenadoLei de Inovação Financeira Responsável de 2025