O novo ETF de ETH da BlackRock te paga para mantê-lo — veja como.

BlackRock lançado Está ETF iShares Staked Ethereum Trust, com o código ETHB, na Nasdaq em 12 de março de 2025. O fundo é o primeiro ETF de criptomoedas da gestora de ativos a incluir staking, oferecendo aos investidores exposição ao preço do ether e recompensas de staking dentro de uma estrutura regulamentada.

O que é ETHB e como funciona?

ETHB é o terceiro ETF de criptomoedas da BlackRock, seguindo o iShares. Bitcoin Trust (IBIT) e iShares Ethereum Trust (ETHA). Ao contrário do ETHA, que detém ether à vista sem qualquer componente de staking, o ETHB detém ether à vista e faz staking de uma parte dessas reservas na plataforma. Ethereum rede.

Em termos simples, staking significa bloquear tokens para ajudar a validar transações e proteger a blockchain. No Ethereum, que opera com um modelo de consenso de prova de participação (PoS), os detentores que participam do staking recebem recompensas em troca. Muitos investidores consideram essas recompensas como um rendimento, semelhante ao conceito de juros de um título. O rendimento atual do staking no Ethereum gira em torno de 3% ao ano.

Ao incorporar isso em um ETF regulamentado, a BlackRock oferece custódia de nível institucional, acesso a contas de corretagem e integração padrão de portfólio, recursos que o staking direto não oferece com facilidade.

Por que a BlackRock criou um fundo separado em vez de atualizar o ETHA?

Essa é uma pergunta pertinente, e a resposta depende da escolha do investidor e de sua tolerância ao risco.

"Na verdade, trata-se de escolha do investidor", disse Jay Jacobs, chefe de ETFs de ações da BlackRock nos EUA, em entrevista à CoinDesk. Alguns investidores querem combinar exposição à variação de preço com recompensas de staking. Outros preferem evitar o staking completamente.

O staking acarreta um risco específico chamado slashing. Se um validador se comportar de forma inadequada ou sofrer uma falha técnica, ele poderá ser penalizado e perder uma parte do seu ether em staking. Esse risco operacional não está presente em um ETF spot direto como o ETHA. Ao manter os dois fundos separados, a BlackRock permite que os investidores decidam qual perfil de risco melhor se adapta aos seus objetivos.

Com o tempo, se os custodiantes e validadores institucionais executarem o staking de forma segura e consistente, ETFs com staking habilitado, como o ETHB, poderão gerar retornos maiores do que fundos que simplesmente detêm ether.

Como o ETHB se compara aos ETFs de Ethereum existentes?

Os ETFs spot de Ethereum existentes detêm coletivamente mais de US $ 11.72 bilhões em ativosMas nenhum deles oferece recompensas de staking atualmente. Só a ETHA administra cerca de US$ 6.5 bilhões. Os investidores nesses fundos pagam taxas anuais e abrem mão do rendimento de staking de aproximadamente 3% disponível para quem detém Ether diretamente.

A ETHB resolve essa lacuna diretamente. Veja como os principais detalhes se comparam:

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• ETHA: Ether à vista apenas, taxa anual de 0.25%, sem recompensas de staking.
• ETHB: Ether à vista mais staking, taxa anual de 0.25%, isenção de taxa de 0.12% sobre os primeiros US$ 2.5 bilhões em ativos no primeiro ano.

A isenção da taxa tem como objetivo ajudar o ETHB a ganhar tração inicial. Jacobs reconheceu que o desconto é temporário e foi concebido para atrair fluxos durante os primeiros meses do fundo.

Uma migração de ETHA e outros ETFs de Ethereum sem staking para ETHB é um resultado plausível. Também pode haver novos fluxos de investidores nativos de criptomoedas que anteriormente evitavam ETFs porque o staking não estava disponível nesse formato.

Quais investidores a BlackRock está visando com o ETHB?

A BlackRock espera demanda de uma ampla gama de tipos de investidores.

Investidores nativos em criptomoedas que anteriormente se mantiveram relutantes

Um público-alvo fundamental são os investidores que já possuíam Ether diretamente e o utilizavam em staking. Esses detentores tinham poucos incentivos para migrar para um ETF, pois isso significaria abrir mão das recompensas de staking. O ETHB elimina esse obstáculo.

"Alguns investidores que já detêm ether diretamente estavam fazendo staking e não estavam prontos para migrar para um produto negociado em bolsa porque perderiam essa funcionalidade", disse Jacobs.

Alocadores institucionais focados no fluxo de caixa

Outro público-alvo são os investidores institucionais, incluindo fundos de hedge e escritórios familiares, que avaliam ativos sob a ótica do fluxo de caixa. As recompensas por staking tornam o Ether mais fácil de ser modelado em conjunto com ativos geradores de renda, como títulos ou ações que pagam dividendos.

"Para algumas instituições, ao avaliar um investimento, é importante analisá-lo sob a perspectiva do fluxo de caixa", observou Jacobs.

Apesar do rápido crescimento dos produtos de investimento em criptomoedas, as alocações institucionais em ativos digitais permanecem modestas. Jacobs indicou que a maioria das instituições aloca percentuais baixos, geralmente em torno de 1% a 2% de seus portfólios. Nesses níveis, a contribuição de risco dos ativos digitais pode ser comparável ao que os investidores já aceitam de grandes ações de tecnologia em portfólios diversificados.

A crescente posição da BlackRock em ETFs de criptomoedas

O ETHB chega em um momento em que a BlackRock rapidamente se tornou uma das principais empresas no mercado de produtos de investimento em criptomoedas. O IBIT, lançado anteriormente, agora administra mais de US$ 55 bilhões em ativos. Em produtos negociados em bolsa relacionados a criptomoedas, fundos de liquidez tokenizados e gestão de reservas de stablecoins, a BlackRock supervisiona aproximadamente US$ 130 bilhões.

Segundo a empresa, a iShares capturou cerca de 95% de todos os fluxos para ETPs de ativos digitais em 2025. A Grayscale também lançou recentemente ETFs de Ethereum com recursos de staking, sinalizando que produtos com staking estão se tornando uma funcionalidade mais comum no mercado.

Conclusão

ETHB é um produto simples que resolve um problema real. Investidores que desejavam exposição ao ether dentro de uma estrutura de ETF regulamentada anteriormente precisavam abrir mão das recompensas de staking para obtê-la. O ETHB preenche essa lacuna combinando a posse de ether à vista com staking on-chain, tudo isso com custódia de nível institucional e acesso padrão a corretoras.

O fundo cobra uma taxa anual de 0.25%, uma isenção temporária de 0.12% sobre os primeiros US$ 2.5 bilhões em ativos e integra o crescente portfólio de criptomoedas da BlackRock, juntamente com o IBIT e o ETHA. Seja captando ativos de ETFs de Ethereum já existentes ou atraindo capital novo de investidores que estavam inativos até então, o ETHB oferece ao mercado algo inédito: uma forma regulamentada e com suporte para staking de manter ether sem precisar gerenciar validadores, carteiras ou assumir riscos diretamente.

Recursos 

1. Site da ETHB da BlackRockSobre a ETHB

2. Reportagem da CoinDeskBlackRock lança ETF de ether em staking à medida que cresce a demanda por rendimento em fundos de criptomoedas.

3. Relatório da ETF(.)comBlackRock entra na corrida dos ETFs de staking de Ethereum com o ETHB.