Mineradores de Bitcoin estão despejando BTC: Pressão de venda a caminho

Público Bitcoin Desde outubro de 2025, os mineradores venderam mais de 15,000 BTC, o equivalente a aproximadamente US$ 1.05 bilhão, e os maiores nomes do setor estão sinalizando que há mais por vir. O que começou como uma desalavancagem forçada após uma brutal compressão das margens se transformou discretamente em uma estratégia deliberada, e os dados on-chain sugerem que a distribuição ainda não terminou.

O que desencadeou a venda massiva de ações de mineradoras?

O colapso remonta a outubro de 2025. Um flash crash atingiu o mercado no pior momento possível para as mineradoras, que já operavam com margens extremamente apertadas. A conjuntura econômica pós-halving havia levado o preço do hash a cair para menos de US$ 30 por petahash por segundo para muitas operadoras, a maior pressão já registrada. Mineradores Quem detinha empréstimos lastreados em Bitcoin não teve outra opção senão vender.

Os nomes envolvidos pintam um quadro claro:

• Poder ir Em fevereiro, vendeu 4,451 BTC, aproximadamente 60% de suas reservas totais.
• Mordedor liquidou todo o seu tesouro de Bitcoin no mês passado
• plataformas de motim venderam o equivalente a cerca de quatro meses de produção em um único período de dezembro.
• Core Scientific Já foram negociados 1,900 BTC em janeiro por aproximadamente US$ 175 milhões e há planos para vender mais 2,500 BTC no primeiro trimestre.
• CleanSpark Em fevereiro, vendeu 553 BTC por US$ 36.6 milhões para quitar uma linha de crédito lastreada em BTC.

Como a MARA está mudando o jogo?

O desenvolvimento mais significativo pode ser o que a MARA Holdings acaba de fazer. A maior mineradora de capital aberto do mundo em termos de reservas de BTC atualizou discretamente sua política de tesouraria para 2026, permitindo vendas de seu balanço patrimonial existente. Anteriormente, apenas moedas recém-mineradas podiam ser vendidas. Agora, a MARA pode vender todo o seu estoque, não apenas as moedas recém-mineradas. Em 31 de dezembro de 2025, a empresa detinha 53,822 BTC, avaliados entre US$ 3.6 bilhões e US$ 4.7 bilhões. Cerca de 28% desse valor já está emprestado ou dado como garantia.

Essa é uma linha divisória importante. A MARA passou a maior parte de 2024 e 2025 acumulando recursos de forma agressiva. Agora, a porta está aberta para a distribuição em larga escala.

A Core Scientific foi ainda mais explícita. Seu relatório 10-K confirma que a empresa espera monetizar substancialmente todas as suas aproximadamente 2,500 BTC em 2026 para financiar sua transição para IA e infraestrutura de colocation de alta densidade. Isso não é venda para sobrevivência. É alocação de capital para um negócio diferente.

O que os dados on-chain mostram?

O Índice de Posição dos Mineradores (MPI) da CryptoQuant subiu 59% entre 1º e 6 de março, atingindo uma alta de 7 dias de -0.64. Um MPI crescente sinaliza uma aceleração na distribuição em relação à média de um ano.

A variação da posição líquida dos mineradores atingiu o pico de -4,718 BTC por dia durante a capitulação do início de fevereiro. Esse valor caiu para -837 BTC por dia em 1º de março, mas os dados do início de março mostram uma nova alta. A taxa de oferta dos mineradores caiu para 0.09, o que significa que a participação dos mineradores na oferta total de BTC em circulação está diminuindo em um ritmo considerável.

Quanto ainda falta vender?

Os fundos públicos de mineração em todo o setor ainda detêm entre 103,950 e 116,000 BTC. Somente a MARA, a Hut 8 e a Riot tinham mais de 14,500 BTC empenhados como garantia no final do ano. Essa garantia não se desfaz silenciosamente. O BTC está sendo negociado atualmente na faixa de US$ 68,000 a US$ 69,000, e o preço do hash se recuperou um pouco acima de US$ 30 por petahash por segundo, mas as margens permanecem apertadas para a maioria das operadoras.

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A mudança para a IA oferece aos grandes mineradores uma saída viável da dependência do BTC. Para o mercado, isso significa que uma classe de investidores de longo prazo historicamente confiáveis ​​agora representa uma fonte consistente de suprimento.

• CoinTelegraph — Relatório inicial sobre a liquidação do tesouro de BTC de mineradores públicos desde outubro de 2025
• Bitcoin Magazine — Cobertura das mudanças na estratégia de tesouraria da MARA e da Core Scientific
• A Revista Mineira — Estatísticas e participações de mineradores
• CriptoQuant — Índice de Posição de Mineradores
• Mineração de bússola — Números agregados de tesouraria e garantias de mineradoras públicas